新股研报 | 微博-SW(09898)今起招股，公司知名度高，机构投资者或青睐

智通财经APP获悉，微博-SW(09898)是中国领先的社交媒体平台，于09年推出，按21年6月的月活跃用户和日活跃用户计，微博是中国十大移动应用程序之一，也是中国三大社交媒体平台之一。

微博于09年开展业务，并于14年4月在美国纳斯达克上市，股票代号为WB，上日(11月26日)收市价为42.79美元，是次来港作第二上市，而微博每一份美国存托股代表1股普通股，目前市值约98亿美元。

招股日期︰11月29日至12月2日

上市日期︰12月8日

联席保荐人︰高盛、瑞信、中信里昂、中金

收款行︰招商永隆银行

发售1,100万股，90%配售(其中550万股为销售股份，即大股东新浪旧股减持)，10%公开发售，另有15%超额配股权。

每股招股价上限为388元，集资最多42.68亿元，占总市值约5%，上市开支约1.297亿元

按每手20股，入场费7,838.2元

以上限价388元计算，市值约910.22亿元(以20年纯利约3.14亿美元计算，市盈率约37倍)

截至21年6月底 ，平均资产净值约30.3亿美元

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

18至20年收入分别为17.1亿美元、17.6亿美元、16.8亿美元，21年首六个月收入为10.3亿美元

18至20年经营利润分别为6.09亿美元、5.97亿美元、5.06亿美元，21年首六个月经营利润为3.01亿美元

18至20年纯利分别为5.72亿美元、4.92亿美元、3.14亿美元，21年首六个月纯利为1.29亿美元

微博在中国和全球190多个国家的华人社区积累了庞大的用户群。21年6月，微博的月活跃用户为5.66亿，平均日活跃用户为2.46亿。

微博服务于广大用户，包括普通人、名人、明星、关键意见领袖KOL等公众人物或影响力人物，以及媒体机构、企业、政府机构、公益机构等组织，使其成为中国社会的缩影。截至21年6月底，微博上有440万个经认证账号，例如名人、明星、KOL、企业合作伙伴和媒体机构。

微博作为一家社交媒体平台提供全面的内容呈现形式。微博用户可以在微博平台上创作、发现、消费和传播各种形式的内容，包括文本、照片、视频、直播、音频和话题等，由19年6月至21年6月，日均观看视频用户数量以20%的复合年增长率增长。

为支持多元化的内容产品，微博还拥有全面的内容主题和内容创作者。21年6月，微博拥有名人、明星与娱乐、幽默、媒体、综艺与电视节目、时尚、美妆、金融和游戏等46个垂直领域内容。其中，28个垂直领域内容在21年6月的月浏览量均超过100亿次。

公司收入主要来自购买广告及营销服务的客户，并在较小程度上来自收费服务，例如VIP会员。广告及营销服务产生的收入占20年收入总额的88%。

微博是采取同股不同权架构，A股为每股一票，B股则是每股三票。截至21年9月底，董事长曹国伟在公司投票权为70.6%。

集资所得其中45%用作扩大用户群以及用户参与度、增强内容生态系统，25%将用于研发以提升用户体验，20%将用于寻求战略投资及收购，其余10%将用于营运资金及一般企业用途。

上市后主要股东架构︰

新浪公司持股41%

阿里巴巴持股28.9%

董事和高级管理人员持股1.1%

其他股东持股29%

简评︰

微博-SW(9898)是中国领先的社交媒体平台，于09年开展业务，并于14年在美国纳斯达克上市，股票代号为WB，是次来港作第二上市。

今次不设招股价下限，发售股份价格将参照普通股于定价日或之前的最后交易日在纳斯达克的收市价等因素厘定，由于公司已在美股上市，变相想象空间下降，不过预期最终定价将会较周四美股收市价有一定折让。

以上限价388元计算，市值约910.22亿元，公司知名度高，估计会获得不少机构投资者的支持。

本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪；智通财经编辑：楚芸玮。