麦格理：维持申洲国际(02313)“跑赢大市”评级 目标价升至200港元

智通财经APP获悉，麦格理发布研究报告称，维持申洲国际(02313)“跑赢大市”评级，下调盈利预测8%及2%，以考虑越南和更高的原材料成本和汇率因素，目标价升9%至200港元。

报告提到，管理层表示越南复工复产仍步入正轨，假设不再实施封锁，预计越南生产应在年底前完全恢复，同时产能扩张的潜在新地点，表明其品牌客户对高质量生产能力的长期需求不变，预计2022年利用率提高而强劲反弹。第三季业绩受面料和服装厂的中断影响，但目前重新恢复一直很顺利，应该弥补第三季部分销售损失。

另外，未来两年有大招聘计划，计划在未来两年内招聘约17000-18000名员工，预计产能可以实现超过10-15%长期增长目标。该行称，原材料成本压力的影响有限，平时保持大约3.5个月的棉纱库存，有时将成本膨胀转嫁至其品牌客户。随着海外效率的提高，预计毛利率在2022年会有更好的回升。