大和：重申阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级 目标价降12.2%至165港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，重申阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级，下调2022-24财年收入预测0.1%-2%，以反映符合预期的电商行业增长，核心盈利目标市盈率11倍，目标价由188港元降至165港元。

报告中称，从阿里2021投资者日管理层语调中可见，投资者会在短期持续担忧公司竞争;新业务不断投入，以及其变现能力。此外，阿里目标于2022财年前，吸纳10亿名年活跃用户，并潜在吸纳主要来自下线城市2-3亿名新用户。该行相信，该批用户主要来自淘宝、淘菜菜。

该行表示，虽然阿里称过去5年年轻用户ARPU累升3倍，新用户未有摊薄其综合ARPU，但相信持续竞争仍是主要风险因素，加上长期用户黏性也存在不确定性。东南亚业务方面，Lazada截至今年9月的全年商品交易总额(GMV)210亿美元，远低于同期Shopee的GMV 560亿美元，反映当地竞争同样加剧。不过，大和称，阿里在环境、社会及治理(ESG)方面，目标于2035年前，减少15亿吨碳排放。公司先行设定在内地科网行业减排速度。