中金汽车行业2022年展望：产业变革已至，把握结构性成长赛道和个股机会

智通财经APP获悉，中金公司发布研究报告称，展望2022年，预计行业需求稳健增长，新能源渗透率快速提升、智能化加速推进，产业变革已至。大变革背景下，车企乃至产业链都面临颠覆与重塑，能够快速迭代的技术和产品创新是重要抓手，也是公司业绩估值爆发的核心驱动力。建议继续深入挖掘结构性成长赛道和个股机会，业绩持续高增消化下当前估值具备吸引力。

中金公司主要观点如下：

乘用车：加库存催化产销，关注电动智能下的新趋势。

中金认为终端需求表现有不确定性，但加库存持续带动产销跑赢终端需求，2022年产量及批发量有望增长8-10%。新能源产品多点开花，中间价格端发力，销量突破500万辆确定性强，快充、换电需求提升。智能硬件预埋+软件服务带动车企盈利模式变革，高级别自动驾驶法规有望快速落地。

零部件：短线看业绩反转、估值补涨、需求溢出，持续挖掘电动智能化下产品升级逻辑。

短线挖掘业绩有弹性、估值补涨的公司，包括产能利用率反转、新能源溢出需求旺盛带动的产业链配套机会；中长期看，整体板块估值提升，但仍需持续可关注单车配套价值量提升与国产替代机遇。

商用车：客车出海与智能化打开空间，轻重卡销量尚有支撑。

期待补贴退坡与高峰替换需求拉动公交需求筑底回升，新能源客车出口与智能化打开成长空间，头部企业更为受益。重卡扰动因素逐步消退，轻卡行业治超趋严支撑需求，我们预计2022年销量为130/210万辆。电动商用车有望进入腾飞“元年”，带动企业单品价格带和估值双提升。

二轮车：需求冲高、结构向上、品类外延，期待盈利高增兑现。

新国标替换潮驱动行业需求冲高，中低端市场激烈竞争态势或将延续，但产品升级有望拉动大众市场头部品牌均价及盈利能力提升兑现，品类延伸及海外市场拓展将贡献收入增量，板块有望迎来估值修复。

风险提示：市场需求不及预期；芯片供给恢复不及预期。

本文编选自微信公众号“中金点睛”，分析师：邓学、常菁等，智通财经编辑：黄晓冬。