国海证券：坚定看好中药企业的长期投资机会

智通财经APP获悉，国海证券发布研究报告称，当前时点必须坚定看好中药企业的长期投资机会，重点选“中药OTC”标的。相比中药处方药，中药OTC的主要市场在药店，一方面可以规避医院里使用带来的潜在带量采购风险，另一方面具备一定的自主定价权，部分品牌力强大的产品将有望持续实现量价齐升。事实上，近年来已有部分中药OTC品种纷纷实现提价。

国海证券的主要观点如下：

中药上市公司经历过中药注射剂的短期快速增长、复方丹参滴丸等进入国家基药目录的辉煌发展，2015年至今已沉寂多年(片仔癀除外)。当前时点，我们认为，必须坚定看好中药企业的长期投资机会，主要原因：1）中药企业当前估值均显著低估(多数公司估值对应2022年仅10-20倍左右)，甚至远远低于同投资属性的食品饮料类消费公司; 2）国家政策明确鼓励中医药发展，中医药在新冠疫情病人中的广泛应用、今年来中药新药获批上市显著加快均为明证。历史经验多次表明，国家政策扶持、估值显著低估、增长平稳确定的投资板块将大概率具备投资价值。

中药企业如何选细分板块?重点选“中药OTC”标的。相比中药处方药，中药OTC的主要市场在药店，一方面可以规避医院里使用带来的潜在带量采购风险，另一方面具备一定的自主定价权，部分品牌力强大的产品将有望持续实现量价齐升。事实上，近年来已有部分中药OTC品种纷纷实现提价。

风险提示：部分产品涨价不及预期的风险;公司治理结构改善低于预期的风险;国家鼓励中医药发展政策落地低于预期的风险等。

本文选编自微信公众号“ 策略研究”，作者：周小刚;智通财经编辑：谢雨霞。