里昂：维持新奥（02688）“买入”评级 目标价升至55元

里昂发表报告，指发改委规管下游燃气供应商的指引文件很大程度减少了政策不明朗，特别明确了接驳费收入不在ROA(资产回报)计算之内，而ROA亦由6%提升至7%。
该行相信政府仍会继续支持燃气使用，维持新奥能源(02688)评级“买入”，目标价由47元升至55元；北京控股(00392)维持“跑赢大市”，目标价42元；但下调华润燃气(01193)评级至“跑赢大市”，目标价由28元上升至30.5元。

报告指出，有关新政策执行时间依然不明确，但地方的定价部门已指导在2018年6月底制定规则。发改委建议的7% ROA较目前燃气公司分销资产的ROA高，润燃只有近5%。部分高回报大型项目不排除需下调收费，不过行业增长仍会持续，因为内地天然气使用占比目标由2016年6.2%，提升至2030年15%。