惠誉：确认旭辉(00884)BB评级，展望稳定

智通财经APP获悉，1月27日，国际三大评级机构之一的惠誉（Fitch Ratings）发布报告称，旭辉控股(00884)的业务和财务状况符合BB评级的要求，其高于行业平均水平的财务弹性更有利于支撑评级，因此，维持旭辉“BB”评级。这是继去年12月标普宣布维持旭辉BB评级及展望后，又一国际评级机构表示认可旭辉的财务状况。

此外，旭辉2021年的杠杆比例（惠誉计算口径）预计在50%左右，随着拿地强度下降以及持有物业持续强劲增长，惠誉口径下旭辉的杠杆比例将在2022-2023年降至50%以下。此外，综合考虑公司在境内和境外资本市场仍具备再融资的能力，故维持公司稳定展望。

报告指出，旭辉流动性非常健康。公司在手可支配的现金足以数倍覆盖2022年到期的所有债务。难能可贵的是，旭辉在行业流动性危机下，在资本市场依旧保持了再融资能力：今年1月成功发行了1.5亿美元绿色债券，并即将在境内发行8亿人民币公司债券及新的ABS债券。

此外，旭辉的土储85%位于一二线城市，这让其在市场下行期具有更强大的韧性。惠誉相信旭辉目前的土储足以支撑其2-3年的发展。在行业波动的2021年4季度，大量开发商停止拿地、囤积现金，旭辉却依然有选择性地获取了优质土地。

对于市场较为关心的合作风险问题，惠誉认为，旭辉在深度介入合作开发的过程中，很好地管控了合作风险。无论与合作方以何种形式合作，旭辉始终扮演着合作项目财务管控人的角色，杜绝项目层面发生债务风险。

在与同评级房企的比较中，报告特别指出，“旭辉的财务弹性明显优于其它BB级房企，其现金短债比在1.5-2倍、短债占比小于20%，与投资级开发商在同一水平。”

2021年12月标普宣布维持旭辉控股BB评级的报告认为，旭辉控股在高能级城市已确立的市场地位和良好的品牌认知度，有利于其更好地应对市场调整；而充沛的现金、多样化的融资渠道以及健康的债务结构让其在市场波动下拥有足够的流动性。