兴证策略：沪深300、中证500期货正基差显著收敛 量化资金解杠杆压力或释放

智通财经APP获悉，兴业证券策略团队今日（1月29日）发布研报称，沪深300、中证500期货正基差显著收敛，其中沪深300期货卖单买单比再度回升，或预示着来自量化资金解杠杆的压力已显著释放。

近期部分投资者担忧量化私募行为对市场的冲击。而通过IF、IC基差变化可以一定程度反应其影响：本周IF、IC正基差显著收敛。

2021年四季度以来，随着市场波动加剧，尤其是风格快速切换与打新策略表现不尽如人意，使得对冲产品的表现整体不佳，无论是公募还是私募的净值均有所回撤。根据兴业证券金工团队的测算，2021年9月1日至2022年1月14日，公募对冲类型基金的区间收益率为-2.56%，私募对冲策略精选指数的区间收益率为-2.32%。对冲类型基金表现不佳引发产品赎回，导致股指期货的空头套保力量减弱，成为2021年9月以来股指期货基差持续收敛、甚至转为正基差的重要原因。特别是近期股市大跌的同时股指期货正基差仍在扩大，很大程度来自量化产品平仓、解杠杆力量的推动。

但本周，沪深300、中证500期货正基差显著收敛，其中沪深300期货卖单买单比再度回升，或预示着来自量化资金解杠杆的压力已显著释放。(详见《四大指标显示市场调整接近尾声》)