国泰君安：维持君实生物(01877)“增持”评级 目标价降42%至69.24港元

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，维持君实生物(01877)“增持”评级，考虑到重磅药物PD-1未来竞争更激烈，目标价由98.35港元调低42%至69.24港元。同时，考虑到新冠相关药物的中短期销量大增，上调2021-23年收入预测至40.14亿/27.34亿/32.47亿元人民币。

报告中称，君实生物发布业绩预告，预计去年营业收入同比增151.68至约40.14亿元人民币，扣除非经常性损益的归属于上市公司股东的净亏损约9.21亿元，减少约46.1%。去年为公司海外授权的丰收年，第三季礼来/君实的新冠中和抗体鸡尾酒疗法在美国恢复分发，根据礼来财报数据，该疗法去年收入22.39亿美元，其中约一半为君实的埃特司韦单抗。特瑞普利单抗授权Coherus去年获得首付款1.5亿美元，该行表示继续看好特瑞普利单抗的销量大增。

报告提到，PD-1治疗鼻咽癌的生物制品许可申请获美国食品药品监督管理局受理，拟定的处方药用户付费法案(PDUFA)目标审评日期为今年4月，该行认为其有望成为第一批美国获批的国产PD-1之一。而BTLA/CD112R/CD39等肿瘤免疫靶点药物为潜在全球首创(first in class)，其中BTLA早期临床数据预计今年上半年公布，为关键催化剂。