中金：全国统一市场大幕启 电力市场改革正当时

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，近日，国家发改委出台《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》。该行认为，电力市场加速建设是解决构建新型电力系统过程中各类主体间利益矛盾的最佳手段，在全国统一电力市场体系顶层设计下有望全面提速，市场化环境下具备灵活调节能力的火电、储能、抽蓄等或优先受益，以售电和信息化角度切入电力市场领域的核心标的也有望收获成长。

电力市场体系雏形初具。目前中国已经初步建立了覆盖中长期、现货、辅助服务交易的电力市场体系，2021年市场化交易电量占比45.5%。各地区年度、月度电力中长期交易常态化开展，现货试点陆续进入不间断运行，省间交易力促大范围资源优化配置。

电力市场建设有望提速。1)现货市场试点逐步推广，现货电量比重或进一步提升;2)辅助服务市场机制逐渐完善，用户侧参与费用分摊，市场规模有望扩大，该行预计到2025年辅助服务费用或突破千亿元规模;3)新能源市场化交易比例提升，绿电交易规模有望扩大;4)容量成本回收机制有望出台，电网侧独立储能容量电价或可期。

电源侧关注三条主线：1)火电：煤价企稳+电价上浮改善基础盈利，灵活调节能力带来收益增厚;2)新能源：短期来看绿电交易提振项目回报，长期来看现货市场促进新能源消纳，同时带来盈利能力分化;3)新型储能及抽水蓄能：参与电力市场有望实现多重收入叠加改善项目经济性。

售电公司及信息化服务商亦有望受益。大量用户入市有望带来售电公司第二曲线，技术型售电公司、负荷聚合商、虚拟电厂等新业态有望脱颖而出。该行认为，随着电力市场体系的完善，电力交易复杂度持续提高，对于运营平台、售电平台以及新能源功率预测和交易软件的需求也将提升。

风险提示：改革政策落地不及预期，电力市场建设进度不及预期。

本文来源于中金点睛微信公众号，作者：曲昊源，刘佳妮等，智通财经编辑：杨万林