麦格理:首予维达国际(03331)“跑赢大市”评级 目标价34港元

麦格理预计,维达国际(03331)2021-23年盈利复合年均增长率将达到11.5%。

智通财经APP获悉,麦格理发布研究报告称,首予维达国际(03331)“跑赢大市”评级,目标价34港元,相当于2023年预测市盈率20倍。截至2021财年,纸巾产品占集团收入83%,在中国纸巾市场的市占率为18.4%。集团正拓展个人护理的范畴,包括失禁产品、女性护理及婴儿护理产品。

该行认为,集团在纸巾市场的有望份额增加,而失禁产品将带动个人护理业务增长,该业务贡献预计增加。随着原材料不利因素纾缓,集团盈利增长今季触底,2023年预计有47.8%增长,同时估计集团的经营溢利率今季触底,为8%,随着今年开始投入成本下降,今年及明年将改善至8.7%及11.5%。基于上述因素,预计集团2021-23年的盈利复合年均增长率将达到11.5%。此外,该行预计2023年维达可产生10.08亿元的自由现金流,其净资产负债率可由2021年的31%,于2023年降至20%。

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