民生证券：地产宽信用预期升温，银行估值修复行情持续

智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，根据媒体报道(央视新闻、中国金融新闻网)，兴业银行拟发行100亿元房地产并购主题债券;山东菏泽、重庆、江西赣州等城市(部分区域、部分银行)相继将首套房首付比例从30%调降至20%;自2月21日起六大行同步下调广州地区首套与二套房贷款利率，LPR加点均收窄20BP。当前银行板块主线是：宽信用推动稳增长，经济预期改善。当前处于博弈宽信用政策和经济预期相互交织的阶段。房地产并购加速落地，销售端宽松政策再加码，从量和质两方面利好银行资产端，利好银行股估值，维持行业“推荐”评级。建议关注：优质股份行中兴业银行(601166.SH)、平安银行(000001.SZ)、招商银行(03968)，高扩张城商行中成都银行(601838.SH)、杭州银行(600926.SH)、宁波银行(002142.SZ)、江苏银行(600919.SH)。

民生证券主要观点如下：

政策呵护房地产并购有效推进。在监管鼓励地产并购贷款影响下，今年以来浦发、广发、平安、兴业银行相继发行(或拟发行)并购主题债券，房地产并购项目也实现加速落地。

销售端政策宽松再加码。2月中旬以来，菏泽、重庆、赣州等城市相继将首套房首付比例从30%调降至20%;2月21日起，六大行同步下调广州地区房贷利率20BP。政策宽松力度较大，预计有望在一定程度上提振居民购房需求。

银行资产有望提质增量。房地产并购加速落地，短期有望帮助弱房企加速风险出清;长期有利于地产行业良性循环，均利好银行资产质量;销售政策再宽松有望从销售端企稳带动地产整体宽信用链条，拉动住房按揭和对公贷款。

风险提示：经济恢复低于预期;房地产信用风险加剧;银行资产质量下滑。

本文来源于民生证券银行行业报告，作者：余金鑫，智通财经编辑：杨万林