西南证券：生物药需求引领行业新一轮发展 国产替代空间广阔

智通财经APP获悉，西南证券发布研究报告称，UVL事件凸显产业链自主可控重要性，受此事件影响，我国生物药产业链进口替代进程有望加速，利好国内制药装备企业。推荐布局我国药机行业龙头楚天科技(300358.SZ)、东富龙(300171.SZ)，填料行业龙头纳微科技(688690.SH)，建议关注新华医疗(600587.SH)、迦南科技(300412.SZ)、泰林生物(300813.SZ)、森松国际(02155)、奥星生命科技(06118)。

西南证券主要观点如下：

我国制药装备行业迎来新一轮快速发展阶段

目前我国制药装备行业迎来快速发展阶段，行业成长空间广阔：1)我国药机行业进口替代空间较大，生物药设备国产化率不到20%。国内药机企业经过多年积累逐步实现技术突破，未来有望持续替代进口产品市场份额。另一方面，我国药机企业产品价格优势显著，未来有望快速打开国际市场。2)中国制药行业自2019年底迎来新一轮固定资产投资周期，带动国内药机行业发展。3)我国生物药进入爆发阶段，相关固定资产投资持续加速，生物药前端设备规模接近200亿元，成为药机行业发展的新增长点。

设备耗材篇：国内企业在设备耗材领域取得突破，进口替代可期

生物药研发生产设备复杂，整体来看，不锈钢系统的反应器、配液系统以及分离纯化系统壁垒较低，国内企业相关技术比较成熟，产品实力已在新冠疫苗的生产中得到验证，但是部分关键耗材如超滤膜等仍需进口。在一次性反应系统设备领域，国内企业逐步取得突破，一次性反应系统的关键壁垒为一次性反应袋，目前国内企业仍处于起步阶段。

生物药耗材主要包括填料和一次性反应袋，国内市场基本被海外企业所垄断。目前国内企业在填料领域涌现出纳微科技，一次性反应袋涌现出江苏博生(膜)、乐纯生物等。整体来看，生物药耗材市场规模约为百亿元，国产化率较低，未来进口替代空间巨大。

他山之石：从赛多利斯成长路径看药机企业核心竞争力

赛多利斯是全球生物药设备龙头企业，可以提供从研发到生产的全流程设备。纵观其150年的发展历程，赛多利斯通过外延收购和自主研发的方式不断地扩充产品线，加速全球布局，最终成长为一家年收入超过20亿欧元的国际制药装备龙头企业，市值超过200亿欧元。 参考赛多利斯发展历史和经验，该行认为，紧密跟随制药技术发展，不断推出新设备;丰富产品种类，增强一体化设备提供能力;实现国际化布局，享受全球广阔市场等三点是我国药机企业发展的必然趋势，也是铸造竞争力的关键所在。

风险提示：行业竞争加剧风险，产品研发不及预期风险，产品降价风险，其他医药行业政策风险。

本文来源于西南证券向阳论医谈药微信公众号，作者：杜向阳，智通财经编辑：杨万林