逾260家机构调研！携手格林美布局动力电池回收市场 容百科技（688005.SH）：通过对有价金属的回收将大幅降低原材料价格

智通财经APP讯，容百科技（688005.SH）在2月27日接待超260家机构调研时表示，公司此次与格林美合作，通过对高镍三元材料中的有价金属如镍、钴、锰、锂进行回收，将大幅降低原材料价格。公司采取“背靠背”计价模式，上游原材料价格传导到下游，原材料价格波动不会引起毛利率大幅波动。公司计划参股印尼青美邦8%的股权，并获得不低于参股比例的材料产品，且后续会提升原材料战略供应占比。

容百科技在介绍到此次与格林美（002340.SZ）的合作时表示国内动力电池回收市场处于起步阶段，格林美回收量在国内属于前列，投资事项完成后，很快就会获得相应比例的产品供应。通过对高镍三元材料中的有价金属如镍、钴、锰、锂进行回收，原料成本将主要由物流渠道的布局费用和加工费构成，大幅降低原材料价格，不仅对三元材料发展有价值，也将加速三元材料向价格较低的新能源汽车市场和储能市场渗透，拓宽应用场景。

近日，容百科技发布重要公告称，公司与格林美于近日签订了《战略合作协议》容百参股 18%格林美控股的动力再生，将共同构建基于“镍钴资源开采—动力电池回收—三元前驱体制造—三元材料制造”产业链的战略合作体系，保供其生产的 28%材料产品，布局电池回收领域；收购青美邦 8%股权，锁定上游镍资源；且 2022-2026 年向格林美采购前驱体不低于 30 万吨。

东吴证券预计容百科技2022 年出货有望达 15 万吨，其中公司获宁德时代 2022 年 10 万吨大订单，与孚能签订 2022 年 3 万吨+订单，为公司出货提供强有力保障，长期看公司深度绑定宁德时代，锁定主供地位，分析师预计出货市占率可达 30%，公司龙头地位稳固。同时，公司产能加速落地，预计 2022年底产能将超 25 万吨，全球规模第一。公司成长空间明确，高镍龙头地位稳固。

关于回收业务海外布局情况，容百科技透露，公司在韩国投资参股回收企业TMR株式会社，目前由韩国团队经营，目的是能够获得回收物料，享受资源量和价两方面收益。

通过本次印尼镍项目的合作，容百科技计划参股印尼青美邦8%的股权，并获得不低于参股比例的材料产品，同时表示本次镍资源布局仅仅公司向上游延伸供应链的开始，后续会提升原材料战略供应占比。

容百科技表示，公司采取“背靠背”计价模式，上游原材料价格传导到下游，原材料价格波动不会引起毛利率大幅波动。2021年全年公司维持较高的前驱体自供率，约30%，对盈利产生贡献；公司生产规模扩大，规模效应降本显著，综合盈利能力提升。

具体问答实录如下：

问：通过本次合作能够获取多少回收原料？公司如何看待回收业务发展趋势？

答：国内动力电池回收市场处于起步阶段，预期回收大规模产业化可能在三年之后。格林美（002340.SZ）回收量在国内属于前列，投资事项完成后，很快就会获得相应比例的产品供应。公司参股持有较大比例股权，看重供应链结构中回收原料的中长期保障。参考成熟行业经验，随着行业规模增长，回收资源达到一定量的时候，会逐渐形成体系。通过对高镍三元材料中的有价金属如镍、钴、锰、锂进行回收，原料成本将主要由物流渠道的布局费用和加工费构成，大幅降低原材料价格，不仅对三元材料发展有价值，也将加速三元材料向价格较低的新能源汽车市场和储能市场渗透，拓宽应用场景。

问：公司已有回收技术的储备，本次参股格林美回收业务，回收业务如何规划？海外回收业务布局如何考虑？

答：公司在韩国投资参股回收企业TMR株式会社，目前由韩国团队经营。公司布局回收的整体战略是以与上游企业战略合作或投资参股为主，目的是能够获得回收物料，享受资源量和价两方面收益，海外也有同样的思路。回收是我们非常看好的市场，会着重去跟踪和评估海内外的布局情况。

问：通过本次印尼镍项目的合作，公司预计能够获取多大规模的镍资源？

答：印尼青美邦项目产能具体可以参见格林美相关公告，公司计划参股印尼青美邦8%的股权，并获得不低于参股比例的材料产品。本次镍资源布局仅仅公司向上游延伸供应链的开始，后续我们还会通过战略合作、投资参股方式，提升原材料战略供应占比。

问：公司与前驱体供应商的合作模式是否有差别？

答：公司正极业务对前驱体需求快速增长，公司也在积极与优秀供应商加深合作。不同厂商的技术、生产能力各有优势，公司根据不同产品也会采用不同的定价策略。

问：公司前两天公告业绩快报，2021年毛利率稳定，在去年上游原材料价格持续上涨的情况下，如何做到的？预计2022年毛利率是否也将维持稳定？

答：公司采取“背靠背”计价模式，上游原材料价格传导到下游，原材料价格波动不会引起毛利率大幅波动。2021年全年产能利用率较高；公司维持较高的前驱体自供率，约30%，对盈利产生贡献；公司生产规模扩大，规模效应降本显著，综合盈利能力提升；

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