小摩：维持创科实业(00669)“增持”评级 目标价降至192港元

智通财经APP获悉，小摩发布研究报告称，维持创科实业(00669)“增持”评级，目标价由222港元下调至192港元，此按现金流折现率作估值。

报告中称，在减碳推动下加速采用电动工具产品，以及最近石油和天然气价格飙升，创科实业(00669)预计未来5年的增长可见度很高，并且正在加速自动化和某些生产的回流，以减轻供应链中断并降低其碳足迹。

该行认为，鉴于美国预期会加息和地缘政治紧张局势加剧，创科在拓展业务上显得有些进取，不过其拥有可靠的往绩。管理层指，俄罗斯与乌克兰冲突的影响对其影响并不重大，而在油价上涨的环境下，由于美国钻探和生产率显著回升，对工具升级和更换的需求增加，公司可能会受益。

小摩预计，创科未来几年的收入复合年增长率将保持在中双位数左右，而毛利率的扩张将继续受到其强大的产品管线的支持，公司正在加速其全球生产布局转变，到2023年，其在中国的敞口将减少至28%-30%，越南为27%，美国或墨西哥为15%，同时大力推动自动化。