中鼎股份（000887.SZ）：没有位于乌克兰与俄罗斯地区的工厂 TFH利润在持续改善

智通财经APP讯，3月9日，中鼎股份（000887.SZ）在调研活动中介绍欧洲的产能分布及俄乌战争对生产、销售的影响时表示，公司在欧洲的产能主要分布在德国、奥地利、匈牙利等地，并没有位于乌克兰与俄罗斯地区的工厂。目前公司海外工厂排产情况正常，公司海外业务与目前各个停产客户的车型重叠度低，总体影响不大。

中鼎股份发布公告，公司子公司安徽特思通管路技术有限公司(以下简称“安徽特思通”)近期收到客户的通知，公司成为国内某头部新势力品牌主机厂新平台项目热管理管路总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为5年，生命周期总金额约为2.13亿元。

民生证券分析师表示，公司2017年通过收购全球流通龙头公司TFH布局热管理业务，TFH拥有creatube工艺、TPV软管等先进技术，在汽车冷却管路细分市场市占率全球排名第二，具备较强市场竞争力。

中鼎股份介绍海外公司生产经营情况时谈到，KACO、WEGU、AMK海外业务生产、盈利正常，TFH利润也在持续改善，后续公司会持续跟踪TFH利润恢复，从而带动公司整体利润持续回升。TFH一直致力于发动机及电池热管理系统总成产品的研发与配套，近年来产品和技术不断调整升级，随着全球新能源的逐步放量，公司冷却系统业务提升空间较大，未来将会出现高速增长的态势。

就为何国内公司的利润率要高于国外公司，中鼎股份谈及，国外公司在生产成本、人员成本、管理费用等方面较高，因此整体利润率水平低于国内公司。空气弹簧方面，商用车的空气弹簧与乘用车空气弹簧存在一定差异，去年年底公司商用车空气弹簧样品已落地。

具体问答实录如下：

问：公司在欧洲的产能分布及俄乌战争对生产、销售的影响?

答：公司在欧洲的产能主要分布在德国、奥地利、匈牙利等地，并没有位于乌克兰与俄罗斯地区的工厂;目前公司海外工厂排产情况正常，公司海外业务与目前各个停产客户的车型重叠度低，总体影响不大。

问：近期海外公司生产经营情况如何?哪个业务利润率还有提升空间?

答：KACO、WEGU、AMK海外业务生产、盈利正常，TFH利润也在持续改善，后续公司会持续跟踪TFH利润恢复，从而带动公司整体利润持续回升。TFH一直致力于发动机及电池热管理系统总成产品的研发与配套，近年来产品和技术不断调整升级，随着全球新能源的逐步放量，公司冷却系统业务提升空间较大，未来将会出现高速增长的态势。

问：公司如何做到海外并购后的整合?

答：考虑到自身细分行业技术的提升以及海外市场的拓展，公司从2008年开始海外并购，通过人员派驻、中国团队到海外学习等方式，发挥中国工程师红利的优势，进一步加快技术吸收和创新海外技术并在国内落地，强化国内外技术的交流和协同性。在与海外企业多年磨合的基础上，公司逐步强化管理输出和文化输出战略，从区域化管理提升到模块化管理，加强海外企业的成本管控，推进业务整合和市场拓展。

问：空气弹簧的技术壁垒在哪里?商用车空气弹簧和乘用车空气弹簧是否一样?

答：空气弹簧的难度在于橡胶气囊，橡胶气囊对原材料及生产工艺等方面有较高要求，公司一直从事橡胶制品制造，有多年的技术积累与经验积累，同时AMK深耕行业二十多年，有一定的技术优势。商用车的空气弹簧与乘用车空气弹簧存在一定差异，去年年底公司商用车空气弹簧样品已落地。

问：为什么国内公司的利润率要高于国外公司?如何改善国外公司利润率?

答：国外公司在生产成本、人员成本、管理费用等方面较高，因此整体利润率水平低于国内公司;近年公司从区域化管理过渡到模块化管理，逐步强化管理输出和文化输出战略，通过对海外企业进行成本控制和精细化管理，带动整个模块利润率的回升，同时对现有资产尤其是海外不良资产进行不断优化，提升海外公司的盈利水平。

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