麦格理：重申友邦保险(01299)“中性”评级 目标价升至83港元

智通财经APP获悉，麦格理发布研究报告称，重申友邦保险(01299)“中性”评级，目标价由82港元升至83港元，并为保险股首选;将今年及明年每股盈利预测下调1.9%-4.4%，以反映债券收益减少。

报告中称，去年下半年友邦的营运利润(NPAT)和新业务价值胜于预期。税后利润与预期符合一致，营运利润胜预期30%。由于去年下半年新业务价值率更高，新业务价值比市场预期高出6%。

该行认为，尽管友邦中国新业务价值强劲增长，同比增长24%，由于去年上半年重大疾病(CI)保险的定义发生变化，VONB比共识预期低7%。对于“开门红”，管理层引导第一季度销售更多的长期储蓄产品以实现多元化产品组合，这表明新业务价值利润率较低。

该行提到，由于去年中国香港新业务价值利润率大幅提高，新业务价值比高出40%。除了本地业务的强劲增长，友邦保险通过其中国澳门分公司向中国内地游客销售保障性产品增长强劲。麦格理认为关口重新开放，对新业务价值增长有上行风险。

另外，新加坡、泰国和马来西亚在去年下半年的新业务价值下跌2%，但符合市场预期。由于友邦保险依赖严重依赖其在这些市场的代理商，加上认为未来东盟市场对保障的产品需求将上升，预计友邦保险的东盟业务将会在重新开放后增长恢复。