TCL电子（01070）：业务规模再攀高峰 三大增长曲线齐头并进，全面进击“智能物联生态”

多重外部不利因素扰动之下，TCL电子（01070）依然积极变革创新，智能化、全球化的步伐仍在持续。

3月11日，TCL电子发布2021年度全年业绩。财报显示，公司2021年实现来自持续经营业务营业收入748.5亿港元，同比增长46.9%；毛利达125.3亿港元，同比增长29.7%；费用率同比下降0.5个百分点至15.0%。

受原材料价格上涨影响，公司全年来自持续经营业务的归母净利润达11.8亿港元，同比虽有所下降，但上游面板价格在2021年下半年逐渐回落，公司毛利率于2021年第三季度以来持续反弹回升。待股东批准，董事会建议派发年度股息每股16.70港仙，全年派息率达归母净利的35.0%。

全球化战略稳步推进，显示业务全面开花，智屏销售额逆势大增

2021年TCL智屏全球销售额达492.7亿港元，同比增长24.3%，优于行业14.8%的增长水平（数据来源：Omdia），智屏国际市场销售收入约占全球总收入的74%；从智屏平均售价来看，公司整体智屏ASP提升26.1%，成为销售额增长的原动力。

而销量方面，高端产品占比明显上升，从国际市场来看，70吋及以上大屏销量同比上涨60.6%；TCL智屏中国市场平均销售尺寸则由2020年的49.9吋提升2.5吋至2021年的52.4吋，其中65吋及以上的TCL智屏销售量占比提升8.3个百分点至27%。

TCL电子全球化战略成效显著。2021年北美市场销售额同比增长24.8%。据NPD数据，2021年TCL智屏销售量市场份额在美国市场位居第二。新兴市场（亚太、拉美、中东等国家和地区）实现销售额同比增长38.7%，其中，澳大利亚、巴基斯坦TCL智屏销售量市场份额排名位居第一位；欧洲市场延续高增长态势，销售额同比增长52.2%。

公司中小尺寸显示业务总销量达2,531万台，同比增长7.5%；收入为143.8亿港元，同比增长29.5%。2021年推出了多款TCL 20系列、30系列5G手机，以及“随堂学”护眼教育平板，主打全球一线网络运营商渠道，销量于欧美市场位居前列。

智慧商显业务方面，公司2021年携手钉钉、腾讯生态，推出国内首款钉钉会议安卓版视频会议大屏NXTHUB V60，以及获得腾讯会议Rooms认证的NXTHUB V61，抓住会议室视频化契机。智慧商显业务实现总收入3.1亿港元，同比增长18.3%。

全球互联网业务再攀高峰，盈利能力延续强劲

智通财经APP注意到，TCL电子在智屏销量节节攀升，硬件产品品类不断丰富的同时，还着力为用户提供多屏即时互动、全场景智慧感知的产品与服务，带动互联网业务（软件OTT业务）强势增长。硬件与软件相互促进，持续抬升公司发展空间。

财报显示，2021年TCL电子全球互联网业务收入达18.5亿港元，同比提升49.9%。其中，国内以雷鸟网络科技为主要载体的互联网业务，实现收入14.9亿港元，同比大幅增长63.7%。公司海外互联网业务的收入达3.6亿港元，同比增长11.2%。

国内方面，2021年，雷鸟网络科技的会员业务收入、垂直类及创新业务收入、广告业务收入同比分别增长62.3%、78.1%和25.2%。雷鸟网络科技的ARPU达76.2港元，同比增长43.4%。随着软件竞争力持续增强、创新业务不断拓展以及用户黏性进一步提升，雷鸟网络科技的月度活跃用户数较去年同期增长11%至1,988万。

海外方面，公司继续深化与Roku、Google和Netflix等互联网巨头的紧密合作，新增来自Google的平台运营分成收入，完成公司内容聚合应用TCL Channel的商业化转型，持续拓展全球家庭互联网业务的发展空间。截至2021年12月底，TCL Channel已覆盖北美、欧洲、中南美洲、亚太地区等58个国家，累计用户数达705万。

在智通财经APP看来，公司的互联网业务前景广阔，主要原因是目前行业中OTT在智屏的渗透率仍处于攀升态势。TCL电子凭借智能硬件领域稳固的龙头地位，深化与各大游戏平台、视频平台合作，全面拓展垂直类内容方面的重要行业伙伴，不断丰富优质内容吸引并将用户转化，提高付费率及ARPU。

创新业务成“第三条增长曲线”

智通财经APP注意到，TCL电子作为致力于“智能物联生态”全品类布局，为用户提供全场景智慧健康生活，打造全球领先的智能科技公司，其业务增长潜力远不止于智屏和互联网业务。

财报显示，TCL电子2021年的研发费用同比增长52.2%至24.8亿港元，研发费用率达3.3%。公司重点推动显示技术、智能交互领域的创新与突破，围绕画质、人机交互、操作系统、AR光学设计、音视频、5G、人工智能等技术创新平台，打造顶尖核心技术控制点，提升产品综合竞争力。同时，公司持续加大云技术和大数据平台的建设，提高互联网应用的开发效率。

在“智能物联生态”全品类布局战略指引下，TCL电子智能连接、智能家居以及全品类营销等创新业务在2021年不断推出新品。其中包括智能眼镜、路由器、扫地机、空气净化器在内的多款创新品类产品。2021年公司智能连接业务整体销量达525万台，同比显著增长33.5%；收入达15.6亿港元，同比大幅增长34.2%。据TSR统计，TCL移动路由器出货量位居全球第三，其中在欧洲市场位列第一。

智能家居业务及全品类营销业务方面，凭借TCL强大的品牌影响力和全球渠道资源，2021年公司推出的多品类产品积极进军国际市场。其中，扫地机Sweeva 6500荣获了CES“2022创新大奖”，空气净化器Breeva A2、A5更荣获了2021年德国“红点奖”。公司还利用现有的全球市场品牌及渠道优势，分销TCL空冰洗产品，2021年全品类营销业务的分销收入达63.7亿港元，同比增长70.7%。

另外，TCL电子还积极拓展光伏赛道。公司利用下沉零售渠道优势，协同具备供应链一体化优势的硅片龙头企业——中环股份，快速拓展光伏业务，响应碳中和国策，抓住绿色清洁能源机遇的同时，也为未来发展注入新的增长动能。

在智通财经APP看来，TCL电子业务规模在2021年实现逆势成长，核心原因是公司抓住行业加速变革机遇，深入推进全球化、科技化战略，打造全品类“智能物联生态”。公司通过聚焦中高端市场、开拓海外市场、开辟新业务赛道，实现全球硬体业务优势基本盘稳固，互联网业务维持高增长，软硬体协同更进一步，以智屏为核心的长期增长确定性仍然较高。