东兴证券：抓紧A股反弹期主动布局

智通财经APP获悉，东兴证券发布A股策略报告建议，抓紧反弹期主动布局。行业配置看三条主线：一是“稳增长”政策方向不改，关注基建链和金融地产。基建是宏微观数据一致指向复苏的方向，且3月16日各部委会议也在纷纷释放“稳地产”政策信号。基建链（建筑、建材）和地产、金融因政策方向明朗具备配置价值；二是俄乌冲突导致全球资源品价格上涨，部分资源品的国内外价差明显。国内生产企业有望受益，包括铝和煤炭；三是部分成长股跌出了价值。在情绪修复、流动性改善的环境下，部分高景气的成长股已足够便宜。综合考虑估值分位数和年报释放的业绩信号，适当关注估值逐渐合理的成长股细分方向，包括新能源、国防军工、光模块、云计算。

东兴证券在报道中提到，上周前两个交易日市场大跌，16日金融委会议提振市场信心，不仅A股，港股和中概股均强劲反弹。会议的意义在于“对症下药”、打破此前的负螺旋连锁效应。企稳一旦形成，反弹的势头不会停止。

与本次会议类似的是2018年10月专题会议，市场关注到真正的市场底在2019年1月才出现，市场出现反转（季度的反弹级别超过30%）。但复盘来看，会议之后的月度行情依然值得参与。会后一个月内，前期跌幅越大的行业反弹越明显（半数行业反弹超过10%）。

本次会议的力度更大。当下，在疫情再度扰动下市场担忧经济滑坡、叠加海外局势扰动和部分行业的监管风险，导致资金加速撤离。本次会议在对症下药的解决房地产、平台经济、中概股、港股市场在内的焦点问题，范围广且指向极为明确。打破悲观预期、终结负螺旋连锁效应是市场底出现的基础。当然，大级别反弹还需要要等经济、金融数据的多重验证，恰如2019年初的市场底的环境。

宏微观数据和流动性环境也逐渐指向企稳方向：

一、经济数据并不改变“稳增长”政策方向。3月15日公布1-2月经济数据，亮眼的数据下市场反而大幅下跌，源于对后续政策力度的担忧。但拆分看生产端和需求端的数据，稳增长的政策方向并不会发生改变，基建是投资分项中为数不多的一抹“亮色”也印证稳增长措施在逐步见效；

二、流动性也出现了反转。东兴证券在此前的报告中反复强调，市场企稳的关键在于内部环境、即微观流动性需要出现切实改善。（参见2022年2月13日报告《风险释放，底部渐明》）。本次会议之后观察到杠杆资金、ETF和北向都较之此前出现明显回暖。

本文来源于东兴证券发布的策略报告，作者为分析师孙涤、林莎、高天然；智通财经编辑：文文。