中泰证券：新春伊始终端需求有所复苏 纺织服装出口持续高增长

智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，长期看好品牌服饰行业景气度高，精准差异化定位、多品牌矩阵完善的国内第一运动品牌安踏体育(02020);纺织制造建议关注：同行因产能集中在越南而受疫情影响严重，而公司受越南疫情影响小，订单旺盛，扩产提速的优质运动鞋制造龙头华利集团(300979.SZ);以及因技术突破打破海外垄断格局，通过差异化产品铸造高壁垒的高增长民用锦纶一体化龙头台华新材(603055.SH)。

中泰证券主要观点如下：

北京冬奥点燃冰雪运动热情，本土运动品牌声量再度提升

运动国牌曝光度大幅提升。安踏品牌作为本届冬奥会主要赞助商，期间搜索热度稳居第一，日均搜索指数同比/环比分别+7581%/1667%，其它国牌斐乐/李宁/匹克/特步热度指数同比也均有增长。

冬奥热情拉动冰雪消费。春节期间，京东平台滑雪运动类/冰上运动类商品整体成交额同比+322%/+430%;天猫平台滑雪装备/冰上运动品类成交额同比+180%/+300%，虎年春节冰雪旅游商品订单量也同比+30%。

品牌服饰：低温&春节促进换装需求，服装零售额同比增长4.8%

2022年1-2月社会消费品零售总额同比+6.7%(增速环比+5PCTs)，较2019年同期+12.7%。其中纺服品类同比+4.8%(增速环比+7.1PCTs)，较2019年1-2月+2.13%。线上方面，2022年1-2月全国穿着类网上实物商品销售额同比+3.9%，增速环比进一步收窄4.4pcts。

纺织制造：1-2月纺织&服装出口持续向好，上游库存水平仍处高位

价格情况：截至2022年3月21日，棉花328价格指数收于22683元/吨，环比/同比变动-139/+6670元。

供需情况：3月USDA预计2021/22年中国棉花供给为794.7万吨，需求为861.7万吨，供需缺口67万吨，较2月预期不变，库销比相应-5.7PCTs至91.4%。从全球市场看，2021/22年供需缺口环比扩大8.7至101.8万吨，库销比-7.9PCTs至48.34%，主要因印度产量大幅下降(-10.9万吨)，而全球棉花消费量增长较少(环比-2.4万吨)，全球棉花进出口量基本持平。

从出口数据看：2022年1-2月纺织服装累计出口金额同比+8.7%，相较2019年同期+31.6%。分品类看，2月纺织类/服装类产品出口金额分别累计同比+11.8%/+5.9%。其中服装出口在国际市场需求旺盛、价格上涨、订单回流等因素影响下保持增长。而纺织品随着东南亚地区产能持续恢复，且受部分海外重点市场病毒变异、疫情防控再度升级的影响，防疫物资出口出现反弹，1-2月出口额增幅较大。

越南纺织：截至2022年3月21日，越南当日新增/现有确诊数为424729/3758631例，整体上看，越南疫情自2月以来在“与病毒共存”政策下有所反弹。出口方面，1-2月越南纺织品当月出口金额为56亿美元，同比+19.15%，但增幅环比收窄，或因越南全国确诊人数增加下，代工厂劳动力短缺，影响企业的生产经营活动，同时叠加2月春节假期，导致整体产量环比有所下降，但较2021年同期仍保持增长。

风险提示：宏观经济增速放缓风险;终端消费需求放缓;棉价异动风险;第三方数据失真风险，研报使用信息数据更新不及时的风险。

本文来源于中泰证券纺织服饰行业报告，作者：王雨丝，智通财经编辑：杨万林