大和：重申呷哺呷哺(00520)“买入”评级 目标价削38.1%至6港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，重申呷哺呷哺(00520)“买入”评级，由于较低的销售额和利润率预测，降低2022-23年每股盈利预测54%-85%，目标价由9.7港元削38.1%至6港元。

报告中称，2021年最坏的情况已经过去，但尚未走出困境，在新的疫情中，呷哺呷哺的座位/桌子的营业额仍面临压力，激励措施可能会推动餐厅盈利能力的提高。呷哺呷哺公布2021年净亏损为2.83亿元人民币(下同)，符合指导，受以下因素影响，包括关闭229个表现不佳营业点和减值损失2.6亿元人民币。去年收入增长12.7%至55亿元人民币，呷哺呷哺的餐厅收入增长0.7%;凑凑Coucou(CC)增长39%。呷哺呷哺毛利率增长0.9个百分点至61.9%，营业利润率下降2.6个百分点1.4%，主要是销售去杠杆。

大和表示，今年首2个月座位/餐桌周转率趋势为2.1-2.3倍，但在3月份因疫情影响以及运营天数的减少。管理层计划2022年开设156个分店，在选址采取更谨慎和严格控制开业成本，以及7月推出新的品牌扩展模型。管理层计划，到2024年通过渗透2线和3线城市达到500个凑凑分店，同时呷哺呷哺将进一步向东部扩张及向南部发展。该行预计，原材料成本通胀将在2022年增长3个百分点，尽管简化采购、加工和物流的举措可能部分抵消压力。管理层2022年目标是分店的利润率达到超过10%，新开分店利润率超过20%。