麦格理：予呷哺呷哺(00520)“中性”评级 目标价降至4.1港元

智通财经APP获悉，麦格理发布研究报告称，予呷哺呷哺(00520)“中性”评级，基于复苏延迟，将2022/23年的盈利预测下调18.5%及20.4%，目标价由5.2港元下调至4.1港元。

报告中称，呷哺呷哺去年净亏损2.93亿元人民币，即去年下半年亏损达2.43亿元人民币，符合盈利预警。麦格理又指，在目前充满挑战及激烈竞争的行业环境下，呷哺呷哺应关注门店质量而非数量，预期门店网络调整已基本完成。

该行表示，集团正在进行重组，包括推出新的员工激励计划，对于呷哺呷哺品牌，预期将通过提供更多套餐产品来维持大众化定位;至于凑凑品牌则维持具吸引力的品牌定位，对公司未来增长前景感到满意，虽然相信新措施有助于今年恢复盈利，但最近疫情再爆发可能会延迟复苏时间表，国内各城市封锁政策带来不确定性。

报告提到，鉴于公司的大众市场定位，麦格理认为公司调价难度较大，公司有计划通过供应链优化及灵活菜单调整来抵消成本压力。根据敏感性分析，预期肉类价格每上涨10%，公司经营利润将会下降15%，要通过提价1.5%来抵消成本压力。