瑞信：维持思摩尔国际(06969)“跑赢大市”评级 目标价降51.7%至30.2港元

智通财经APP获悉，瑞信发布研究报告称，维持思摩尔国际(06969)“跑赢大市”评级，将2022-24财年每股盈利预测下调37%至45%，目标价由62.5港元降至30.2港元，虽然认为近期结构性问题可能会继续影响电子烟板块，但思摩尔国际仍为该行首选，因其市场份额具有明显的优势。

报告中称，思摩尔国际去年收入同比升37%，低过该行预期5%，毛利率同比增长1个百分点至54%，较该行预期高出3个百分点。对于国家烟草专卖局发布的“电子烟管理办法”将于今年5月1日起实施，该行认为电子烟在中国的普及率可能放缦，因此将思摩尔国际2022至2024财年收入预测下调31%至46%。

此外，瑞信提及思摩尔国际目标于今年投入16.8亿元人民币作研发支出，较2021年的6.71亿元人民币同比增长151%，加上经营去杠杆，该行预计公司今年的盈利能力将下降，但预计其技术将保持领先地位，并将推出多元化的产品。