方正证券：基金发行降温后的市场表现

智通财经APP获悉，方正证券发布研报称，去年底以来基金发行持续降温，并在今年3月份降至冰点。从历史数据来看，2011年以来基金(股票型+混合型)发行一共在12个区间内出现持续降温，区间长度平均持续3个月，并且期间基金发行份额降幅平均数和中位数分别为82%和84%。统计结果显示，在基金(股票型+混合型)发行持续降温期间市场整体表现同样不佳，不过在基金发行降至冰点之后的1个月、3个月和6个月之后市场表现往往有所好转。

去年底以来基金发行持续降温，并在今年3月份降至冰点。3月新发基金(股票型+混合型)规模为104亿份，环比下降150亿份，相比上月降幅达59%。分解来看，今年3月份混合型基金发行90亿份，股票型基金发行14亿份。并且整体上来看，股票型+混合型基金发行规模和wind全A走势较为一致。

从历史数据来看，2011年以来基金(股票型+混合型)发行一共在12个区间内出现持续降温，区间长度平均持续3个月，并且期间基金发行份额降幅平均数和中位数分别为82%和84%。

统计结果显示，在基金(股票型+混合型)发行持续降温期间市场整体表现同样不佳。具体看，2011年来基金(股票型+混合型)发行持续降温的12个区间里，wind全A共有11次出现下跌，下跌概率高达92%。从涨跌幅看，2011年来基金(股票型+混合型)发行持续降温的12个区间里wind全A跌幅平均数为7.8%，跌幅中位数为5.0%。

不过在基金发行降至冰点之后的1个月、3个月和6个月之后市场表现往往有所好转。具体看，过去12次在基金(股票型+混合型)发行降至冰点后的1个月、3个月和6个月区间里wind全A上涨概率为73%，并且涨幅平均数分别为2.5%、6.8%和5.9%，涨幅中位数分别为1.6%、5.6%和5.9%。

基金(股票型+混合型)发行持续降温期间，银行、医药、地产、建筑等板块相对抗跌。基金(股票型+混合型)发行降至冰点后1个月，各一级行业普遍收涨，且美容护理、计算机、通信和医药生物板块表现靠前。基金(股票型+混合型)发行降至冰点后3个月，各一级行业全线收涨，且有色金属、国防军工大幅领涨。

风险提示：海外市场大幅波动、历史经验不代表未来、业绩预告不代表最终业绩等。