东北汽车：3月重卡需求依旧疲软 新能源重卡成亮点

智通财经APP获悉，东北证券发布研究报告称，4月以来疫情严重，居民消费、房地产投资等将持续走低，预计4月销量将环比大幅下滑，看好今年下半年重卡销量逐渐回升，呈现和去年相反的前低后高走势，全年预计重卡销量将在110万辆左右，2023年进一步好转。其中潍柴动力(000338.SZ)，发动机王者地位稳固，智能物流、燃料电池、智慧农业等多元化业务布局对冲重卡市场下行风险。中国重汽(000951.SZ)，行业龙头，具备中长期竞争优势，且当前公司PB已低至0.9倍，低于上一轮下行周期(2010-2015年)的低点。

报告称，一季度重卡终端需求依旧疲软。根据批发数，3月重卡销量7.7万辆，同比下滑66.6%，为2021年5月以来连续第11个月下降，环比增长29.5%;1-3月重卡累计销量23.1万辆，同比下滑56.5%。造成重卡销量同比大幅下降主要原因有高基数，重型柴油商用车在2021年7月1日实行国六全面切换，导致行业大量采用降价、零首付或提前上牌的方式销售国五车辆，2021年上半年销量占全年比重高达75.2%;以及行业呈现运力过剩状态，运价持续低迷，叠加今年疫情反复，购车意愿及运营活动受负面影响较大和居民消费意愿下滑也拉低了公路运输市场需求;还有原材料价格上涨、柴油天然气价格高位运行等也影响了重卡生产及需求释放。

分企业情况，东风集团以17829辆销量超越一汽集团和中国重汽，成为2022年3月销量冠军，市占率约23%(环比+4%)。东风集团、中国重汽(份额19.9%)、一汽集团、陕西汽车销量均超过10000辆，市场集中度有所下降。

报告提到，新能源重卡是最大亮点。终端上牌数据显示，2022年3月新能源重卡销售1502辆，同比增长334%，1-3月累计销售4720辆，同比增长661%。新能源重卡销量向好主要是受益于政策推动，双碳背景下车企纷纷加大对新能源重卡布局，纯电动重卡尤其是换电重卡补电快，在港口、钢厂等封闭场景续航里程可满足使用要求，预计新能源重卡的渗透率将不断提升。