4月生猪期货大涨20% 猪周期拐点已出现？

民以食为天。从古到今，猪肉都是中国人饭桌上必不可少的食物。

2020年，全球生产了猪肉9787.5万吨，其中中国生产了4113万吨，占比高达42%，稳居世界第一。与此同时，由于中国人能吃，2020年共消费猪肉5451.8万吨，吃到国内自产的猪肉不能满足需求，还需要进口来填补。

根据2020年4月发布的《中国农业展望报告》显示，目前我国年人均猪肉消费量在32公斤左右，预计2029年将达到42公斤左右。

如果按一头商品猪平均体重200斤计算，意味着3个中国人一年几乎就要吃掉一头猪。

所以猪价的一举一动，都能引起市场极大的关注。

进入四月份，生猪期货连续大涨。4月18日以来，短短10个交易日，生猪期货指数暴涨近20%。截至4月29日收盘，报18337元/吨，涨势犀利。如果从去年9月的最低点13485元/吨算起，一年时间不到，生猪期货涨了35%。

那么，生猪行业的暗暗时刻已经过去了吗?猪周期的拐点是否已出现?

从生猪供给来说，压力最大的时候即将过去。

2021年6月，能繁母猪存栏量见顶并于7月开始回落。从养殖周期的角度来看，母猪出生后经过4个月育肥成为后备母猪，后备母猪进一步育肥4个月才能成为能繁母猪。能繁母猪在妊娠4个月后生出仔猪，仔猪经过6个月育肥才可以成为生猪。也就是说，从能繁母猪到生猪出栏，大约有10个月的时滞。

因此，2021年6月能繁母猪见顶，对应2022年4月和5月将是生猪供应压力最大的时候。

据农业农村部数据显示，截至今年3月底，能繁母猪存栏量已经从2021年内6月的4564万头下降至4185万头，累计跌幅达到8.3%，月环比下降2%。

对比过去的产能去化速度，2021年三季度能繁母猪存栏环比下降2.3%，四季度环比下降2.9%，而2022年一季度环比下降3.3%。意味着生猪产能去化趋势仍在继续。

同时，能繁母猪存栏绝对值已经接近农业农村部划定的4100万头的平衡状态，产能过剩的情况有所缓解。

从养殖亏损的角度看，2022年3月，全国大中城市平均生猪价格为13.34元/kg。由于饲料成本、非洲猪瘟防疫成本、人力成本等均大幅提升，当前行业生猪养殖成本约为16元/kg仍处于亏损阶段。

猪价回落至今，行业自繁自养亏损已经累计达到7个月以上。这也将加快生猪产能去化。

进入4月，生猪的价格延续上涨。个别地区像上海、广东等地，现货价格已经来到了15元/kg以上，这说明前期生猪去产能的效果已经显现。中小散养户，受不了巨大的亏损压力，正在被市场快速淘汰出清。

此外，还有一些积极的信号。2022年第六轮中央储备冻猪肉招标今天已结束，计划收储4万吨，收储价格22910元/吨，中标六个包，一个包300吨，共1800吨，中标率4.5%，流标率95.5%。市场看涨的预期越来越强烈了。

对于猪周期拐点何时出现，国泰君安农业首席分析师钟凯锋表示，猪价反转已在路上，将催化第二波β行情。当前，我们已经看到1-2月新生仔猪出栏相较去年高点下滑超过10%，意味着从6月开始生猪出栏量将出现下滑，而能繁母猪未来将呈现非线性淘汰，预示着4个月以后的新生仔猪出栏也将出现非线性下滑，生猪价格拐点的出现有望催化行业β最快阶段的到来。预计5~6月份能看到本轮周期拐点。