A股21年报和22一季报分析：资源一枝独秀,中游承压,消费超预期

智通财经APP获悉，5月1日，浙商策略团队对A股21年报和22一季报进行分析。浙商策略团队认为，2022Q1，全A和非金融全A净利润累计同比分别为3.4%和8.1%，涨幅较上年末下降14.4个百分点和16.5个百分点，整体呈下滑趋势。非金融全A的ROE维持稳定，2021Q4和2022Q1均为8.5%。其中，北证和主板ROE有所提升，创业板和科创板则出现下降，北证主要受总资产周转率提升驱动，而双创则受销售净利率下滑拖累。

1、盈利增长：整体下滑，北证提升

整体而言，2022Q1，全A和非金融全A净利润累计同比分别为3.4%和8.1%，涨幅较上年末下降14.4个百分点和16.5个百分点，整体呈下滑趋势。

分板块看，2022Q1，主板、创业板、科创板、北证的净利润累计同比分别为3.9%、-14.5%、20.2%和35.6%，其中，仅北证较上年末出现提升，而创业板则由正转负。

分产业链来看，2022Q1，净利润累计增速从大到小分别为：上游资源>公共产业>中游制造>金融>必需消费>TMT>中游材料>可选消费，其中可选消费和必需消费同比较上期出现提升。分行业来看，2022Q1，净利润累计同比前五行业为：有色金属、煤炭、交通运输、电力设备和基础化工，净利润累计同比较上年末明显改善的前五个行业为：商贸零售、通信、房地产、公用事业和美容护理。

2、盈利能力：整体稳定，双创下滑

整体而言，非金融全A的ROE维持稳定，2021Q4和2022Q1均为8.5%。

分板块看，2022Q1，北证、科创板、主板、创业板的ROE-TTM分别为12.8%、9.8%、8.7%、6.2%。其中，北证和主板ROE有所提升，创业板和科创板则出现下降，北证主要受总资产周转率提升驱动，而双创则受销售净利率下滑拖累。

分产业链来看，2022Q1，非金融A股的ROE从高到低分别为：上游资源>中游材料>必需消费>中游制造>TMT>公共产业>可选消费，从环比变化来看，必需消费、可选消费、TMT和中游材料盈利能力有所下滑。

分行业来看，2022Q1ROE-TTM前五行业为：食品饮料、煤炭、基础化工、家用电器和有色金属，ROE-TTM较21Q4明显改善的前五个行业为：有色金属、煤炭、纺织服饰、电力设备和房地产。