行业直击 | 又一长坡厚雪行业迎新股 明星股东高瓴为啥会押注它

股神巴菲特说过，“人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。”

纵观全球股市，医药就是一个能提供长坡厚雪的好赛道。其中，尤以创新药及其产业链最受市场青睐。

5月6日，普蕊斯(上海)医药科技开发股份有限公司（301257.SZ）在创业板开启申购，这是一家提供SMO服务的企业。公司主营业务为向国内外制药公司、医疗器械公司及部分健康相关产品的临床研究开发提供SMO服务。

它的来头可不小，是中国大陆地区唯一一家SMO公司入选亚太临床试验联盟，且明星资本高瓴持股2%。

一向偏爱医药的高瓴，看中的正是普蕊斯所切入的服务于药物研发的SMO行业。

所谓SMO，负责伴随着新药研发活动而发生的，除医学判断以外的所有事务的管理。SMO将项目管理功能导入新药研发临床试验过程，从临床试验机构角度出发，以高效、经济的方法引导、推进临床试验进度，提高试验的质量，以确保临床研究过程符合GCP和研究方案的规定，从而促进临床试验研究的规范化发展。

由于药物从研究开始到上市销售是一项高技术、高风险、高投入和长周期的复杂系统工程，出于研发失败的成本与风险控制，创新药的研发需要申办方、研究者及药物临床试验机构等各方的参与和配合。

从全球的医药研发趋势来看，SMO的存在能够帮助医药研发企业降低研发成本，提升研发效率，缩短研发周期，提高投入产出比，从而在中国临床研究中扮演着越来越重要的角色。

反过来，药物的研发支出是推动SMO发展的直接动力。

数据显示，中国医药行业的研发支出自2016年的788亿元增长至2020年的1703亿元，复合年增长率为21.3%，预计将保持强劲势头并进一步增长至2025年的3423亿元，复合年增长率预计为15.0%。研发势头强劲。

与此同时，近年来我国SMO市场受益于创新药崛起和国际订单需求转移，增速明显提升。而在国内医药创新成大趋势的背景下，SMO行业景气度也在不断提升。其中，以仿制药起家的传统药企由于研发能力较为薄弱，对SMO存在天然的需求。而Biotech等创新型的药企为了降低研发成本，对SMO有刚性需求，双方将会给SMO企业带来增量市场。

随着医药研发支出的扩张、临床试验数量的增加、临床试验机构对SMO行业重要性认可的提升、新药研发难度的加大以及全球药品监管要求的提高，国内SMO行业将继续保持高速增长。

作为具有全球视野的长期价值投资者，高瓴专注于投资具备长坡厚雪且有发展前景的新兴行业。此次对SMO行业的下注，值得市场去关注国产创新药产业的崛起与发展。