政策利好拉动业绩增长！扬杰科技（300373.SZ）存货处于正常状态

智通财经APP讯，4月22日—5月5日，易方达基金、Blackrock等机构代表参与调研扬杰科技（300373.SZ）。2021年报显示，公司实现营收43.97亿元，同比增长68%，实现归属于上市公司股东的净利润7.68亿元，同比增长103.06%。2022年第一季度报告披露，公司一季度营业收入为14.18亿元，同比增长50.46%。归属于上市公司股东的净利润为2.76亿元，同比增长77.82%。

调研谈及，扬杰科技2021年度业绩较上年同期有较大幅度增长，外部主要受益于国家及地区出台的利好政策，国产替代进程的加快及清洁能源和新能源汽车等下游应用领域的快速拉动。

扬杰科技表示，2021年度公司基于8英吋平台的Trench 1200V IGBT芯片完成了系列化的开发工作，对应的IGBT系列模块产品批量投放市场并获得大批量订单。在汽车电子领域，公司已经有相关等的IGBT车规级产品处在开发和客户认证的过程中。

东方财富证券表示，扬杰科技已经形成技术优势、产业链优势、客户优势、规模化供应等核心优势，在新基建政策、碳达峰和碳中和等政策推动下，5G通信、新能源汽车和光伏储能等开启了高速增长模式，推动功率半导体行业快速发展，分析师判断公司将紧握此机遇，快速拓展业务。

当前，扬杰科技存货处于正常状态，公司自有生产基地及主流供应链所在地区未受到疫情的影响，相关生产基地均处在正常运行状态。部分地区客户在产品发货和运输效率上会受到一定的影响，但该部分客户业务占公司总体业务量比重较低，对公司的整体订单和业绩无实质性影响。

近年来我国受物联网、云计算、大数据、智能制造、智能交通、医疗电子等新兴应用领域的市场拓展的影响，产业研究预计小信号分立器件行业市场规模整体将在未来五年继续保持稳速增长的趋势。

就市场竞争方面来看，国产小信号分立器件行业虽然起步较晚，但经过数十年的发展，已经拥有了较为成熟的技术和高性价比的市场竞争力，下游需求端国产替代意愿升高，在高端领域我国小信号分立器件逐步实现进口替代。当前国内小信号分立器件市场参与者数量少，扬杰科技作为少数品牌商已经建立了成熟的产品路径和行业客户，预计未来依旧会有充足的市场空间。

展望2022年，公司将加大新产品的研发投入，尤其针对MOSFET、IGBT等相关产品，从产品设计、技术改进、工艺提升等各个领域加大研发力度。在市场营销方面，公司将大力拓展工业变频、自动化、网通等工业电子领域，重点布局5G通信、汽车电子、安防、光伏微型逆变器等高端市场。

具体调研内容如下：

一、公司概况及经营情况介绍

公司集研发、生产、销售于一体，专业致力于功率半导体硅片、芯片及器件制造、集成电路封装测试等中高端领域的产业发展。公司主营产品为各类电力电子器件芯片、MOSFET、IGBT及SiC系列产品、大功率模块、小信号二三极管、功率二极管、整流桥等，产品广泛应用于汽车电子、新能源、5G、电力电子、安防、工控、消费类电子等诸多领域。2021年度公司实现营业总收入43.97亿元，较上年同期增长68.00%;归母净利润7.68亿元，较上年同期增长103.06%;扣非归母净利润7.08亿元，较上年同期增长92.48%。2021年度业绩较上年同期有较大幅度增长，外部主要受益于国家及地区出台的利好政策，国产替代进程的加快及清洁能源和新能源汽车等下游应用领域的快速拉动。内部因素主要有集单晶硅片制造、芯片设计制造、器件设计封装测试、终端销售与服务的IDM模式持续增强了公司的产能配套能力;大客户营销模式下海内外知名终端客户覆盖助力公司产品在海外市场销售规模持续提升;报告期内公司加大技改投入与产品研发投入，持续推进MOSFET、IGBT、大功率模块及碳化硅产品等新产品、新工艺的研发，新产品成果转换能力强，市场份额拓展迅速;智能化、数字化的运营体系升级提升公司精益化生产能力，控制生产成本，提升公司产品品质。公司按照既定的战略目标，围绕年度经营计划，保证了各项工作等积极推进。

2022年第一季度业绩较上年同期增长，主要原因有：公司紧跟行业发展，积极推进新品开发，拓展下游运用领域，其中清洁能源、汽车电子领域需求旺盛;公司持续推进国际化战略布局，随着国外疫情常态化，MCC品牌的销售收入同比翻倍增长;公司新产品表现突出，产品转化程度高，IGBT、SiC、MOSFET等新产品的销售收入同比增长均超过100%。

二、问答环节

问：请公司介绍当前疫情对公司业务的影响情况。

答：当前公司自有生产基地及主流供应链所在地区未受到疫情的影响，相关生产基地均处在正常运行状态。部分地区客户在产品发货和运输效率上会受到一定的影响，但该部分客户业务占公司总体业务量比重较低，对公司的整体订单和业绩无实质性影响。在国内外疫情反复影响情况下，公司密切关注疫情发展态势，严格落实和完善常态化疫情防控举措，并构建了信息流有效传递、实物流通畅的供应链保障体系和持续稳定的生产运营体系，公司能够灵活面对各种情况，能在确保员工健康和安全的同时，保障客户订单的及时交付。

问：面对上游原材料涨价压力，公司预计是否会继续调整产品价格及应对措施。

答：公司当前通过打造集成供应链模式，强化对前端供应商管理，与供应商建立良好战略合作关系;同时持续推进精益生产体系，提高生产效能，降低上游原材料成本上升压力。目前公司上游原材料供应稳定，生产经营情况正常，暂未出现涨价情况。若未来上游原材料继续大幅涨价，则公司会从成本角度出发考虑进行价格调整。

问：公司IDM占出货量的比例是多少，及对该种模式未来的看法。

答：公司采用垂直整合(IDM)一体化经营模式，集半导体单晶硅片制造、功率半导体芯片设计制造、器件设计封装测试、终端销售与服务等纵向产业链为一体。现在除了八寸晶圆由Fabless代工外，其他基本均为IDM模式。在半导体功率器件领域，IDM模式能够将设计、制造等环节协同优化，有助于充分发掘技术潜力。能有条件率先对新的半导体技术进行实验并推行。公司经过长期积累已经具有成熟的IDM模式，将会继续发挥IDM优势，提高生产效率，改善运营周期。

问：公司小信号产品未来是否还能有业务增量。

答：小信号产品具有小电流、低功率的优点，近年来我国受物联网、云计算、大数据、智能制造、智能交通、医疗电子等新兴应用领域的市场拓展的影响，产业研究预计小信号分立器件行业市场规模整体将在未来五年继续保持稳速增长的趋势。就市场竞争方面来看，国产小信号分立器件行业虽然起步较晚，但经过数十年的发展，已经拥有了较为成熟的技术和高性价比的市场竞争力，下游需求端国产替代意愿升高，在高端领域我国小信号分立器件逐步实现进口替代。当前国内小信号分立器件市场参与者数量少，公司作为少数品牌商已经建立了成熟的产品路径和行业客户，预计未来依旧会有充足的市场空间。

问：请介绍公司IGBT的发展历程，在应用领域的进展情况及未来发展规划。

答：公司自2016年开始布局IGBT领域，主要研发的产品为IGBT模块，产品主要应用于工控领域。2019年公司IGBT开始在新能源方向重点规划，并于2021年取得了比较好的突破。2021年度公司基于8英吋平台的Trench 1200V IGBT芯片完成了系列化的开发工作，对应的IGBT系列模块产品批量投放市场并获得大批量订单;公司利用Trench Field Stop型IGBT技术，成功推出1200V40A、650V50A/75A系列单管产品得到了客户认可，并且开始小批量生产交付。在汽车电子领域，公司已经有相关等的IGBT车规级产品处在开发和客户认证的过程中。公司将继续深耕IGBT领域，以客户需求为中心，积极对标国际品牌，聚集业内一流人才，加强相关研发投入，实现IGBT的进口替代。

问：介绍公司2022年新增产能规划。

答：公司2022年新产能来源于2021年产能的持续爬坡，以封测产能为代表(超薄微功率半导体芯片封测项目)，产能较去年第四季度相比有较大幅度的增加。同时公司积极开拓外部深度合作关系，以获得更为充足的产能支持。

问：公司的未来经营展望。

答：2022年，公司将继续以客户和市场需求为导向，加大新产品的研发投入，尤其针对MOSFET、IGBT等相关产品，从产品设计、技术改进、工艺提升等各个领域加大研发力度，攻坚克难持续提高产品质量，丰富产品类型;在市场营销方面，公司将大力拓展工业变频、自动化、网通等工业电子领域，重点布局5G通信、汽车电子、安防、光伏微型逆变器等高端市场。公司将深耕事业部管理机制，实施精细化运营，深化信息化应用，采用系统化、数据化、自动化的方式，提升运营效能，降低生产成本。公司将以内生增长为主，外延发展为辅，不断丰富公司的半导体产业质态，实现公司整体规模和综合实力的快速提升。

问：介绍一季度各产品价格趋势及相关毛利率情况。

答：公司第一季度全线产品价格稳定，未出现价格调整情况。伴随着生产运营效率的提升和产品、客户结构的改善，一季度产品毛利率逐步增长。

问：介绍公司当前的海外市场情况及公司出口产品及应用领域。

答：伴随着国外疫情常态化，海外市场的需求逐步恢复至正常状态。公司全系列产品均对外出口，其中整流器件、小信号产品及MOSFET系列产品出口量较大。出口产品应用领域涉及消费类电子、工业控制、清洁能源和汽车电子领域等，其中消费类电子领域占比较高。

问：公司第一季度是否受疫情影响而存在存货积压情况。

答：公司当前存货处于正常状态，主要客户所在地未受到疫情影响，成品物流运输运转正常。局部地区客户在产品发货和运输效率上会受到一定的影响，但是该部分客户业务占公司总体业务量比重较低，对公司的整体订单和业绩无实质性影响。

[免责申明]股市有风险，入市需谨慎。本资讯来源于企业发布的投资者活动记录表，文字略有整理，不构成投资建议，原始纪录以及更多信息请参考企业相关公告。