国泰君安：5月医药板块投资应稳中求变 全年医疗设备、CXO、疫苗等保持较好景气度且确定性较高

智通财经APP获悉，国泰君安证券发布研报称，5月医药板块投资策略应稳中求变，预计全年医疗设备、CXO、疫苗等继续保持较好景气度且确定性较高。投资组合：迈瑞医疗(300760.SZ)、药明康德(603259.SH)、爱尔眼科(300015.SZ)、康龙化成(300759.SZ)、爱美客(300896.SZ)、开立医疗(300633.SZ)、海泰新光(688677.SH)、丽珠集团(000513.SZ)、心脉医疗(688016.SH)、益丰药房(603939.SH)。

医药板块2021~2022Q1财报：疫情中分化。医药板块2021年、2022Q1收入增速13.87%、14.78%，增长是在医院终端未恢复至疫情前水平的情况下实现的。尤其是Q1疫情超出市场年初预期，但仍有72%的公司实现了收入正增长。扣非净利润最高的前10%的公司2021年、2022Q1贡献业绩占比高达71.6%、72.7%，是板块增长担当。2022Q1医药板块整体表现而言：龙头好于行业、2B好于2C，重疾症好于可择期医疗;2C根据产品刚需程度和企业经营能力分化。

疫情影响可控，产业发展持续进步。创新药产业从实业到资本市场都挤了一遍泡沫，Biotech从临床效率到商业化开始出现巨大分化，头部biotech进一步迭代为biopharma;疫情带来国际化加速契机，部分领域龙头制造业公司更深度参与全球供应链;成人疫苗、医美、眼科等领域在Q1的高增长展显国内巨大内需的刚性;医疗新基建已处于建设高潮，带动国产医疗设备未来3-5年确定的高景气。

5月投资策略和组合：稳中求变。当前市场风险偏好程度仍较低，倾向追求确定性。预计全年医疗设备、CXO、疫苗等继续保持较好景气度且确定性较高，Q1有疫情导致的超预期因素，重点看同比增速，而随着疫情得到控制，Q2/Q3开始看逐月环比恢复的边际变化，投资组合稳中求变：迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、康龙化成、爱美客、开立医疗、海泰新光、丽珠集团、心脉医疗、益丰药房。