行业点睛 | 爆发!恒生科技指数大涨5% 华尔街巨头全面看多 将迎来向上转折点?

今日港股科技股迎来全面反弹。截至14：10，恒生科技指数涨幅扩大至5%，一举收复4200点。其中，舜宇光学科技(02382)涨超10%，权重科技股阿里巴巴(09988)、京东(09618)均涨超5%，百度(09888)、小米(01810)、网易(09999)涨超4%，美团(03690)、腾讯(00700)涨超3%。

消息面上，5月16日，摩根大通突然对中国互联网科技股“全面看多”，集体上调了中国互联网科技股的评级、目标价。

摩根大通指出，正在重新审视短期和长期基本面前景，中国互联网行业正在摆脱各种不确定性，未来头部公司的股价或将超预期上涨。华尔街“顶流”机构已掏出真金白银抄底中概股。

其中，摩根大通的旗舰中国基金在一季度大举加仓了京东，加仓幅度达1253%;桥水基金、福达国际也增持了腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多、百度等多只中国互联网科技股;高瓴旗下的HHLR一季度也增持后者新进买入了京东、富途等中概股。

无独有偶，今日浙商证券也表达了看多恒生科技股的观点，认为将迎来转折底，进入战略配置窗口。

原因在于，以平台经济为代表的恒生科技迎来估值底、政策底、盈利底共振。并且近期随着美股风险逐步出清，恒生科技将逐步迎来转折向上拐点，把握短期美股波动带来的配置良机。

1、估值底：调整充分

就恒生科技的位置而言：

一则，自21年初以来恒生科技跌幅达69%，调整幅度已经接近历史上的极端调整情况，如2002年纳斯达克、2008年上证指数和2015年创业板;

二则，22年以来恒生科技成分股回购规模爆发式增长，远超历年同期水平;

三则，恒生科技的市盈率处在20年7月以来2.3%的分位数，市净率处在0.7%的分位数。

以史为鉴，2002年纳斯达克、2008年上证指数和2015年创业板超跌后，随后指数的修复幅度较为可观。

2、政策底：日益清晰

自3月16日金融委会议以来，互联网平台的政策底日益清晰，平台经济和游戏等领域政策暖风频出，支撑行业基本面和风险偏好改善。

其中，金融委会议提到，关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。

4月29日，中央政治局会议提到，要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。

3、盈利底：逐步显现

以互联网平台为代表的恒生科技权重居前公司，基本面或在Q2触底。

一方面，随着经济和疫情的恢复，整体业绩将出现提升;另一方面，游戏行业可以期待出海业务带来增量，电商行业可以看到竞争格局趋缓。

结合Wind一致盈利预测，阿里巴巴-SW、美团-W、小米集团-SW、京东集团-SW、百度集团-SW等净利润增速均在2021年触底，2022年和2023年均有所改善。