新能源车展现超传统产品力 中长期需求无虞 东方证券：下半年材料板块将迎来系统性机会

智通财经APP获悉，东方证券发布研究报告称，受疫情和涨价双重影响，国内4月新能源汽车销量虽环比下滑但表现好于整体汽车消费，体现出新能源汽车超越传统汽车的产品力，仍然看好全年销量回升，维持540万辆预期。该行认为涨价不会影响中长期需求，市场需求稳定释放下，电动车已成必“选”项，中游材料板块整体超跌或低估值下，相信下半年将迎来系统性机会。建议关注：电池宁德时代(300750.SZ)、鹏辉能源(300438.SZ);中游材料当升科技(300073.SZ)、容百科技(688005.SH)、华友钴业(603799.SH)、恩捷股份(002812.SH)。

东方证券主要观点如下：

受疫情和涨价双重影响，国内4月新能源汽车销量29.9万辆，同比增44%，但环比降38%。

尽管环比数据大幅下滑，但和整体汽车消费相比，新能源汽车数据表现更好，体现出新能源汽车超越传统汽车的产品力。从电池层面看，4月动力电池装车量仅13.3GWh，同比增长58.1%，环比下降38.0%。预计新能源汽车涨价和疫情影响会持续到5-6月。随着燃油车油价持续上涨和优惠幅度持续收窄，下半年汽车消费将转向以电动车为主，比亚迪宣布停止燃油车生产就是最强的信号，该行看好下半年新能源汽车销量持续回升，维持全年540万辆预期。

该行坚持认为涨价不影响中长期看需求，电动车已成必“选”项。

新能源车市场需求开始在不依赖政策强力推动下稳定释放，车型的持续升级和消费者内心接受电动化是最强的驱动力，叠加政策端优化调整，新能源汽车市场更加健康。

中游材料方面，市场对需求的担忧比较大，但在目前板块整体超跌或低估值下，该行认为22年新能源车销量无论是500万辆或是600万辆，下半年都将迎来环比持续改善的阶段，进而带来板块系统性机会，只是演绎的逻辑在不同销量下会有所差异，目前板块依旧优选隔膜、三元正极、负极环节。

风险提示：补贴退坡，新能源汽车销售不及预期;上游原材料价格波动风险。