直击调研 | 华利集团（300979.SZ）：2022年的产能已排满 预计越南3个新工厂今年会有较大产能贡献

智通财经APP获悉，知名鞋厂华利集团（300979.SZ）在近日接受调研时表示，目前行业仍维持高景气度，客户的订单需求以及订单预告仍然旺盛。公司在越南北部的工厂运作正常，各厂区全力保障订单交付，目前2022年的产能也已经排满。海外工厂方面，越南2021年投产的3个新工厂产能爬坡比较顺利，预计2022年这些工厂会有比较大的产能贡献，印尼一期工厂预计明年开始有产能贡献，缅甸工厂目前已经恢复建设。

目前客户订单需求及订单预告仍然旺盛

华利集团作为国内900亿运动鞋履龙头，由于客户订单及订单预告持续旺盛，产能一直处于紧张状态。在近日的调研中，华利也透露，截至目前，客户的订单需求以及订单预告仍然旺盛，公司在越南北部的工厂运作正常，各厂区全力保障订单交付，所有的生产计划基本上按照既定目标进行。目前行业仍维持高景气度，从各个品牌商的情况来看，各品牌对业绩的预期仍然比较乐观。

不同品牌的订单也会有季节性的差异，华利集团表示，客户每年的产品开发通常区分春夏、秋冬两个大季，不同品牌因为涉及的鞋型不同，会有季节性订单差异，比如户外靴鞋，通常秋冬季的量会略大、单价会高一些；休闲运动鞋和慢跑鞋的季节性不明显，各个季节的订单比较均衡；通常季节交替月份的订单相对低一点。但是随着公司产品及客户结构的不断优化，运动鞋的占比会越来越高，季节均衡性会越来越好。

关于订单能见度，华利表示，公司与品牌方会召开产能规划会议，目前与公司合作的所有品牌都会有3年以上的规划，其中部分客户会有5年、甚至8年的规划。通常客户也会出下一年/季的预告订单以便公司提前做好产能准备。公司客户比较信任公司交付能力，2022年的产能也已经排满。

越南工厂新产能爬坡顺利

为保障订单的顺利交付，华利集团进行了积极的产能扩张，据华利介绍，越南2021年投产的3个新工厂产能爬坡比较顺利，预计2022年这些工厂会有比较大的产能贡献，同时公司将在越南继续新建工厂。印尼工厂目前也在按计划建设中，印尼一期工厂预计明年开始有产能贡献。缅甸工厂因缅甸政局变动和疫情影响，投资计划进展缓慢，目前已经恢复建设。

供应链方面，华利表示，公司原材料供应商大部分在中国大陆，部分在越南、中国台湾、韩国等地区，不同地区的管控措施会对当地材料商的材料生产、运输产生影响。为保证原材料供应，公司提前做好供应链管理预案。2022 年Q1越南北部疫情严重，陆运海关受疫情影响关闭了一段时间，对原材料的运输和配套产生影响，公司为解决原材料供应问题，通过增加采购、提前备货等方式来解决原材料的问题，目前陆运海关已经恢复正常。

北越疫情及新工厂效率影响Q1毛利率

据了解，华利集团2021年的毛利率相比2020年有较大幅度的提升，主要是因为公司客户结构和产品结构的调整以及精益生产等措施的推进，工厂运营效率的提高。虽然存在原材料涨价、人工工资上调等影响营业成本的因素，由于公司采用成本加成的销售定价模式，成本增加传导到销售价格的周期比较快。

华利一季报显示，公司今年一季度毛利率为25.65%，同比减少2.72%。关于一季度毛利率的减少，华利集团在调研中表示，主要系新工厂效率有待提升，此外受今年年初北越疫情影响，部分工厂员工出勤率在部分时段低于正常水平；毛利率较2021年第四季度减少1.23%，主要系今年年初春节放假及北越疫情影响，产量有所下降。