概念追踪 | 疯狂“锂矿”拍卖落槌！“白色石油”将迎重大价值重估

智通财经APP获悉，斯诺威矿业股权最终在京东拍卖落槌。东北证券表示，锂资源稀缺性已成产业共识，锂价想象空间向上打开，锂作为新时代“白色石油”将迎来重大价值重估。

据悉。5月21日，历时五天五夜，经过3448次出价、3418次延迟、累计97万人围观，斯诺威矿业54.2857%股权最终在京东拍卖落槌。据出具的拍卖成交确认书，买受人为谭威，标的物成交价达到了20.002亿元，与起拍价335.29万元相比，最终成交价增长了近600倍。之前有媒体报道称，协鑫系拥有斯诺威矿业99%债权和42.89655%股权，且协鑫系相关公司也参与了此次竞拍，意欲拿下斯诺威矿业全部股权。市场猜测，谭威很可能是协鑫系关联人，但协鑫方面对该说法未置可否。

斯诺威核心资产为德址弄巴锂矿，资源量约72.5万吨LCE。德址弄巴锂矿目前尚未取得采矿权且未进行建设。据悉，探矿权有效期限至2021年6月30日，此前已办理三次探矿权保留工作，目前正在继续办理探矿权第四次保留工作。另外，因探矿权证在取得及增补矿种阶段涉嫌存在违法、违规事由，相关行政部门正在组织调查工作。因此，探矿权保留工作推进缓慢且存在矿权灭失的风险。此次拍卖对应的矿权实际收购价超7000元/吨LCE。以拍卖价20亿元计算，此次交易单吨LCE收购价约5080元。但考虑到交易佣金6000万元及54.3%股权所对应的债务8.7亿元，实际拍卖成本达29.3亿元，若按此成本计算，单吨LCE收购价约7443元，显著高于行业内其他锂矿单吨LCE收购价。

2021年-至今，由于上游原材料价格大幅上行，产业链利润逐步向上游资源集中，电池环节毛利率由26.4%→14.2%，净利率由13.4%→4.0%，电池环节Q1净利润同比下滑23%。中游环节(比如正极材料等)成本传导较为顺畅，整体毛利率持稳，但随着售价的上行，单吨盈利或同样被放大。而上游资源品盈利能力大幅提升，受益于碳酸锂价格上行，锂资源企业毛利率由30.4%→67.1%，净利率由12.8%→56.0%，净利润因此实现同比近10倍的增长。

此前，赣锋锂业、宁德时代、美洲锂业三家争夺加拿大千禧锂业一度备受关注。赣锋锂业报价3.53亿加元，宁德时代横插一杠加价7%，但最终美洲锂业给出4亿美元，比宁德时代的报价高出约35%，成功拿下。

海外方面，5月10日，马斯克在接受采访时表示未来会收购矿业公司。马斯克称正在建设自己的锂矿提炼工厂，并已经拿下美国内华达州一处锂矿的开采权。

东北证券表示，高价背景下产业链对锂资源的争夺不弱反强，如赣锋、盛新等上游企业不断加码锂资源布局以提升原料自给率；特斯拉、LG、宁德等中下游企业不仅直接与上游矿企直接签订供应协议，还合作建设相关锂资源项目。背后蕴含的是产业对锂资源短缺常态化的判断。更进一步来看，锂资源或是决定行业最终格局的关键因素。在此背景下，一旦行业出现短缺，锂价或像石油价格一般呈指数型增长，向下安全边际增厚+向上弹性充分打开。

相关概念股：

赣锋锂业(002460.SZ)：2022 年以来，公司与青海省海西州签订战略框架协议，提高海西州锂资源开发产能；对上海聚锦归进行可转债投资，到期可获得旗下松树岗钽铌矿；收购的马里 Goulamina 锂矿交易完成，Goulamina项目一期产能规划更新至年产50.6万吨锂精矿，二期产能更新至年产83.1万吨锂精矿；

天齐锂业(002466.SZ)：目前公司锂盐产能4.48万吨/年，奎纳纳一期2.4万吨氢氧化锂进入试生产阶段，已经与SK、LG化学、Northvolt等签订了供货协议；遂宁安居2万吨电池级碳酸锂项目正逐步恢复建设节奏，预计23下半年投产调试；

紫金矿业(601899.SH)：3月20日，公司首个锂矿项目阿根廷3Q盐湖锂建设工程举行开工，一期年产2万吨碳酸锂预计2023年底建成投产；同时公司在刚果(金)正在布局硬岩锂合作和勘查。公告显示，通过本次对拉果错盐湖的收购，公司按权益拥有的碳酸锂资源储量超过900万吨，至2025年有望形成年产5万吨以上碳酸锂的能力；

盛新锂能(002240.SZ)：子公司奥伊诺矿业在四川金川县拥有业隆沟采矿权，探明储量达到27.54万吨LCE，项目于2019年投产，当前年产能达到40.5万吨原矿。2020年四季度致远锂业新建成1万吨碳酸锂及1万吨氢氧化锂产线，总产能达到2.5万吨碳酸锂和1.5万吨氢氧化锂，2021年进入爬坡期。遂宁盛新年产3万吨氢氧化锂已于2022年1月建成投产。此外，印尼盛新正在印尼中苏拉威西省建设年产6万吨锂盐产能，预计2023年建成投产。