猪周期拐点将至？牧原股份(002714.SZ)：三月份以来公司生猪销售价格有所上涨

智通财经APP获悉，5月24日，牧原股份(002714.SZ)在与投资者互动中，针对投资者提出的猪价、猪周期、原料价格上涨等问题，牧原表示，公司生猪销售价格随行就市，三月份以来，公司生猪销售价格有所上涨；生猪市场价格变动的风险是整个生猪生产行业的系统风险，对任何一家生猪生产者来讲都是客观存在的、不可控制的外部风险；公司会根据粮食市场行情变化趋势及时调整饲料配方，同时积极推行低蛋白饲料配方，降低综合饲料成本并借助远期合同等工具降低采购价格。

2021年三季度以来生猪价格持续低位运行，全行业进入亏损，但在近日猪价出现回温，据国家统计局24日发布的数据显示，5月中旬生猪价格较5月上旬上涨了4%。牧原股份在互动中也回应，公司生猪销售价格随行就市，三月份以来，公司生猪销售价格有所上涨。

投资者们也注意到最近猪价的反弹，且有消息透露部分养殖户有补栏的意愿，但能繁母猪等数据还处于相对高位，这样是否会造成这轮猪周期反弹高度不够或者猪周期会被拉长，就这样反复在成本线附近来回震荡的情形。牧原表示，生猪市场价格变动的风险是整个生猪生产行业的系统风险，对任何一家生猪生产者来讲都是客观存在的、不可控制的外部风险。公司实施审慎的经营策略，不将未来现金流的安全边际建立在对于市场行情的乐观估计上，做好充分应对措施，确保公司稳健经营。

猪产能方面，牧原当前能繁母猪存栏260万头左右，后备母猪接近100万头。预计2022年生猪出栏区间为5,000万头-5,600万头。饲料方面，自今年以来，受俄乌冲突、北美旱情等因素影响，饲料成本进一步走高，牧原持续采取多种措施降低原料价格上涨的影响。公司根据粮食市场行情变化趋势及时调整饲料配方，同时积极推行低蛋白饲料配方，降低综合饲料成本；同时根据生产需求和市场行情等灵活调整饲料原料采购策略，借助远期合同等工具降低采购价格。

东北证券称，2023年行业或将面临最终洗牌，只有具有核心竞争优势的公司才能穿越周期，实现“剩者为王”。对于一家优秀的生猪养殖企业而言，其核心目标不应是调整产能去迎合猪周期的节奏，而是在降本增效的基础上扩张规模。尤其在行业低迷的背景下，企业更应将重心放在提高养殖技术和管理水平从而降低成本，并且确保现金流的安全性。

关于未来的猪价行情，牧原在近期接受调研时也指出，公司预计下半年猪价有所好转。其表示，目前公司经营性现金流基本上处于平衡状态。3月份以来，随着猪价回升，公司经营性现金流略有盈余。公司预计下半年生猪价格高于上半年，公司流动性也会持续向好。当前阶段，公司仍将严格控制新增在建工程，同时持续与合作金融机构加强沟通，增进互信，保障融资业务顺利开展，确保资金安全，稳健经营。

猪周期层面，太平洋证券指出，生猪市场仍处于底部震荡阶段，生猪产能去化进程持续推进，预计今年三季度至四季度猪周期拐点将会来临，公司母猪产能端布局基本完成，生猪出栏量有望继续增长。