智通财经APP获悉,瑞信发布研究报告称,维持高鑫零售(06808)“中性”评级,在2023财年将每股盈利预测下调至接近盈亏平衡,将2024财年下调41%,目标价由4港元削37.5%至2.5港元。
报告中称,公司2022财年业绩结果与早前公布一致,期内亏损7.39亿元,收入同比减5.3%,毛利率同比降低1.6%至24.4%;下半年净亏损8.56亿元,收入同比减5.6%,毛利率同比减2.4%至22.6%。业绩不佳是由于线下流量减少、渠道组合转移,经营去杠杆及一次性的支出。
该行表示,因为亏损,公司2022财年同店销售跌6.7%,受线下流量拖累,但也有积极的一面,在线业务保持强劲势头,销售额同比增长双位数,销售贡献占比30%,并已实现盈利。管理层预计2023年同店销售下行空间较小,因为线上销售额和平均售价抵消了线下流量损失。然而,该行认为渠道结构变化和成本压力上升将继续使利润率承压。