“史上最难618”开启 家电取得开门红 美妆国货龙头有望崛起

智通财经APP获悉，2022年618京东和天猫大促，分别于5月23日晚8时和5月26日晚8时开启预售，至6月3日首轮预售尾款支付及现货销售结束。

虽然今年618由于物流与供应链受阻、市场需求的不确定性增加，被称为“史上最难618”，但部分行业依旧取得不错表现。

1.家电

据京东战报，家电新品成交额5分钟超去年开门红全天，中高端家电成交额同比增长超8倍。通过部分小家电首轮战报来看，今年618直饮机、空气炸锅等新兴厨小电及清洁电器和投影仪等成长品类增速亮眼。

据魔镜市场数据，厨房小家电首轮销售额同比+49%。分品牌看，长尾品牌加大投放力度，空气炸锅、净水直饮机等新兴品类高速增长，天猫首轮预售中预售量分别为14.5/10.7万台，母婴类厨小电预售量亦达9.2万台。截至6月3日，小熊、摩飞首轮销售额分别同比+107%/+66%。

投影仪首轮大促销售额同比+43%。分品牌看，极米投影仪实现京东/天猫平台销量及销售额第一，全网主机总销售量2小时破5万台。极米天猫首轮销售份额高达49.3%，且销额增速超过行业平均，H3S及Z系列等旗舰机型销量超万台。当贝、峰米5月末发布高端新品，推动大促销售额高速增长，天猫首轮销售额分别同比+69%/+65%。

扫地机及洗地机行业天猫首轮销售额分别同比+63%/+55%。分品牌看，石头科技量价齐升增长靓丽，截至5月31日22时30分全渠道销售额破2亿，首轮销售销量/均价分别同比+106%/+43%，旗舰机型G10S销售超2万台，占618行业销额份额同比+13pct。截至6月1日科沃斯全渠道成交额超4亿元，扫拖机器人市场占有率排名第一。

首创证券指出，拨云见日终有时，柳暗花明又迎春，看好原材料、地产边际缓和背景下，家电细分龙头加速突围。

(1)白电：建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团;

(2)厨电：建议关注传统业务稳健发展，洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等;

(3)小家电：厨房小家电2022年行业需求有望回暖，叠加成本压力同比减弱带来较强业绩弹性，建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份等;

(4)清洁电器如洗地机、扫地机器人受益于消费升级需求有望稳健增长，但短期芯片与海运问题一定程度压制板块估值，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等;智能投影建议关注极米科技。

2.美容护理

据魔镜市场数据，天猫618预售前三天(5.26-5.28)，美容护肤/美体/精油、彩妆/香水/美妆工具分别达68.5亿元(+21.5%)、8.2亿元(+5.3%)，客单价分别同比增长13.5%、8.5%。

分品牌看，具有较高知名度的国际大牌预售好于国货品牌。截至5月27日美容护肤/美体/精油类目预售额前三分别为欧莱雅、雅诗兰黛和OLAY，分别为5.6/4.0/3.7亿元。国货品牌中，珀莱雅、夸迪和薇诺娜排名分别为5/6/10，预售额约为2.5/2.2/1.7亿元。国产头部化妆品品牌已经具有一定的产品力和品牌力，更多的流量将向这些品牌聚集，行业马太效应凸显。

中信证券指出，回溯局部疫情下化妆品行业，预计国际品牌在2022年将承受更大压力，国货龙头有望抓住机遇发力产品端逆势崛起。看好美妆行业疫后反弹，行业集中度提升的趋势下，龙头成长高确定性的提升。

主线一：依托研发和赛道的产品力、强运营能力、新兴渠道发力等因素将进一步加大分化，多品牌、集团化也将进入新阶段，重点推荐华熙生物(预计其功能性护肤品保持高增长、盈利能力趋势性提升)、珀莱雅(预计其大单品策略进入收获期，第二品牌彩棠高增长)、贝泰妮(主品牌薇诺娜壁垒高、加速出圈，新品牌薇诺娜宝贝、AOXMED打造品牌矩阵);建议关注丸美股份、鲁商发展。

主线二：美妆供应链环节随新规实施行业门槛大幅提升，集中度趋势向上，重点推荐原料端新规受益标的科思股份、竞争格局改善受益标的嘉亨家化。