光大证券：通信行业估值已至历史低位 下半年阶段性行情值得期待

智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，年初以来，市场整体调整幅度较大，该行认为系统性风险释放已较为充分，通信行业大部分细分板块估值已调整至历史低位水平，具备配置价值，下半年阶段性行情值得期待。其中，光模块推荐新易盛(300502.SZ)，关注中际旭创(300308.SZ)、光迅科技(002281.SZ);物联网模组推荐移远通信(603236.SH)，关注移为通信(300590.SZ)等;北斗高精度关注华测导航(300627.SZ);企业通信关注亿联网络(300628.SZ);光纤光缆推荐长飞光纤(601869.SH)，关注亨通光电(600487.SH)、中天科技(600522.SH)等;运营商推荐中国移动(600941.SH)。

估值跌至低位，关注阶段性行情。

受市场整体调整影响，通信板块大部分细分板块估值已调整至历史低位水平，具备配置价值，下半年阶段性行情值得期待。2022年国内三大运营商资本开支同比小幅增长，其中无线侧进入下降周期，投资重心转移至有线及传输侧。疫情影响下，稳增长预期提升，新基建有望获得政策支持，东数西算主题或存在阶段性机会。随着5G商用推进，5G后周期板块具备长逻辑。

信息基建。1)光纤光缆：行业量价趋势仍在，22Q1相关公司业绩增长显著，东数西算传输网投资将进一步拉动行业需求增长。2)光模块：受北美云厂商资本开支不确定的影响，板块相关标的已调整一年多，光模块相关标的PE估值已调整历史低位，该行认为估值已具备安全边际，同时该行认为，22年北美云厂商资本开支不宜悲观，或存在边际向好可能性。3)北斗导航：疫情等多重因素影响下，经济增长放缓压力增大，基建投资有望再获政策重视，北斗高精度应用包括测量测绘、位移监测等，将受益于基建投资拉动。

5G应用。1)物联网：21年以来受原材料价格上升、以及部分元器件采购难度加大影响，模组行业毛利率承压，展望22年，该行认为芯片紧缺问题有望在Q3逐步缓解，模组企业毛利率有望得到改善，产能有望进一步释放，盈利能力有望提升;此外模组企业出口占比高，美元升值有望形成利好。2)运营商：个人移动业务持续好转，政企业务快速增长。资本开支增长放缓，长期有望下行。22年以来市场整体经历较大幅度调整，运营商板块表现出了较好的绝对和相对收益，展望未来，该行仍然认为运营商具备投资价值，是绝对收益的较好投资品种。

风险提示：5G商用进度不及预期、产业链降价超出预期、中美贸易摩擦升级。