转型“边教学，边带货” 新东方在线(01797)跑出

上周五，美国5月份CPI（消费者物价指数）出炉，增幅出奇地夸张，年增率高达8.6%，创逾40年新高，远高于预期。市场忧虑美联储会采取更鹰派的货币政策，息口要加至更高水平，令道指下挫880点，标普500指数失守4千关口。老实说，在这样的形势下，股市难逃一劫，其实普通散户不炒股比炒股好，如果学懂沽空则比较好。当然，沽空难度不低，一般散户要操作得好其实也不容易，在这就不详谈了。但研究的功课还是要持续做，跌市中寻宝，最近发现中概教育股不单止不受影响，更是升得不错。

其实教育板块最近也表现不错，上周整个板块的教育股都由低位开始连升几日，有一个很明显的反弹。反弹原因有几个，一是近期多间头部高教公司像中教控股、希望教育都公布了新一年招生学额，表现十分理想，其中如希望教育，22/23 学年专升本学额为9867 人，同比增长了158%。

反弹原因二，6月6日，教育部部长怀进鹏发表讲话，为亚太教育变革提出建议，其中提到要大力推进教育数字化变革。中国正实施国家教育数字化战略行动，整合各类资源推出了国家智慧教育平台，以数字化带动教育转型升级。此外，人民日报近期亦发文表示应推动高等教育高质量发展。北京市亦在6月6日发布了《关于推动职业教育高质量发展的实施方案》，这些政策消息都提振了教育版块的股价。

三，在经历2-3季度调整后，教培公司业务调整方向逐渐清晰，人员裁撤、教学点缩减基本完成，加上在手现金充裕，可以说是炒转型的最佳时机。

值得一提的是，与学科类培训机构转向非盈利不同，高等教育及职业教育其实依然能合法合规地取得盈利，这意味了高等教育及职业教育的公司，业绩基本保持稳定的同时，估值却因早前的大震荡大幅回落，因此现价非常有吸引力。

而教育股当中，升得最显眼的莫过于新东方在线 （01797），上周五，一下子就升了近40%，相当夸张。

那为何众多教育股中，新东方在线会跑出？主因却跟教育没太大关系，反而是它的另一个业务 —— 直播带货。

话说上年曾经提过新东方在线转型，当时11月已试过由4元左右炒上至9.7元。可惜转型未算成功，加之市况后来变得更差，不一会，新东方在线又落山了。

但今次再次炒上则望有不同，不单止让人看到成绩，而且更充满话题性。2021年底，新东方创始人的俞敏洪开启了直播业务，成立了“东方甄选”。可是，本业做教育的新东方选择带货农产品的定位并没有多吸引力，直播账号东方甄选在开播两个月以来，26场直播销售额仅454万元，可以说是少得可怜。

然而，今年6月10日，“新东方主播”突然成了内地的热门搜索。原来新东方的直播方式经过一段时间的调整后，已经转成“边教学边带货”的方式。当日，新东方英语老师董宇辉登场，使用中英文双语讲解产品，以生动有趣的方式让观众在直播带货期间学英语，几分钟内就出售了6700多单桃子。

这种“边教学，边带货”的方式引起民众的热烈追捧，仅一天东方甄选直播间的销售总额就达到1534.3万元，足足是开播之初的三十倍。有网友更留言说：“这模式终于有点新东方的样子”。

虽然离完全成熟还需要更多的时间，但可以肯定的是新东方已渐入佳境，令投资者对转型有更多憧憬。而从财技面上看，新东方在线也是很有潜力。先是去年年底，俞敏洪在5-7元之间增持了近1%，而近期从CCASS亦可看到，小摩及北水都密密增持。加上本身股权权集中度都高，Top5 + 非流通股票佔接近九成，反映干身程度不裕，炒作容易。

最近几日U盘出奇地大，资金对此股明显有信心。虽然已经升了不少，但一来还未重回上次9.75元高位，二来此股还在相对低位，其实有一定值搏率。因此，假如有回调的话，大家不妨多加留意。

利益申报: 笔者的学生持有上述股份。

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