中国银河证券：中国广电5G商用在即 稳中有升运营商大有可为

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研究报告称，ICT基建稳中有升，运营商大有可为。我国数字经济ICT新基建不断加速，ICT基建市场需求确定性强;5G“投入期”到“收获期”转变带来5G应用拓展有望夯实，相应板块有望迎来企稳回升。中国广电作为新通信运营商不断深耕5G建设赋能数字经济，应用服务融入千行百业将不断落地;另外黄金700M作为中国移动和中国广电集团共享频率，短期来看有望增强中国移动的5G深度覆盖能力。建议关注：ICT基建标的星网锐捷(002396.SZ)，天孚通信(300394.SZ)，中际旭创(300308.SZ)，新易盛(300502.SZ)等;运营商中国移动(600941.SH);同时关注中国广电相关标的歌华有线(600037.SH)，华数传媒(000156.SZ)。

事件：近日，中国广电集团在北京歌华大厦举办“广电5G和融合业务品牌升级”发布会，正式启动全国范围广电5G友好用户192号码放号体验，打造“手机+电视+宽带+语音+直播卫星+X”全融合业务体系，推动全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展，标志着广电5G时代即将到来。

中国银河证券主要观点如下：

5G700M黄金频段助力行业应用加速落地，运营商业绩有望边际改善。

中国广电协调中国移动“共建共享”4G、5G网络，2021全年在已完成20万站700MHz5G基站的基础上，2022年底前将如期完成新的28万站建设计划，协助中国移动网络升级改造，实现广电5G用户最大程度共享中国移动4G/5G网络。目前广电集团启动192放号，通过有线与5G相互赋能，加快构筑“手机+电视+宽带+语音+X”全融合业务体系，持续培育市场竞争新优势，2021全年实现全国有线电视用户止跌回稳，双向电视和宽带用户增长5%以上，中国广电有望在5G商用放号后迎来高速发展，实现5G业务用户数量突破1000万户，推动产业经营筑底回暖。在应用拓展方面，广电集团将依托700MHz5G网络搭建广电5G应用平台，有望争取5G节目直播主导权、建好国家政务专网、推进“国家文化大数据专网”项目建设，提供具有宣传文化特色的差异化运营服务，拓展市场新空间。

700M低频强覆盖能力有望提升5G认可度，5G好用将迈向新台阶。

700M覆盖效果更好，用电成本更低，5G更好用。700MHz作为黄金频段，其覆盖效果比传统5G频率好，一个700M5G基站相当于2-3个2.6G基站的覆盖范围;由于其低频特性，同等覆盖范围下700M的5G信号将好于2G和4G网络，有望实现真正的5G“深度覆盖”。同时700HZ基站耗电量显著低于2.6G基站，降低了使用成本。考虑700M黄金频率"低成本、覆盖强、性能优"的特点，5G网络“可用”到“好用”的变革有望加速到来，ICT产业链有望迎来市场新机遇，催化5G应用多点开花落地，5G发展有望迎来更广阔天地。

风险提示：运营商ToB增长不及预期;5G规模化推进不及预期;国内外政策环境不确定风险。