概念追踪 | 家电消费需求回暖叠加原材料成本下降 行业盈利改善预期有望延续(附概念股)

智通财经APP获悉，6月24日，家用电器板块全线上涨，截止发稿，德昌股份(605555.SH)、长虹华意(000404.SZ)涨停，格力电器(000651.SZ)、老板电器(002508.SZ)拉升涨超6%，美的集团(000333.SZ)，海尔智家(600690.SH)涨超3%。银河证券认为，近期原材料价格压力趋缓，叠加厂商持续对产品进行提价，行业盈利改善预期有望延续。白电龙头由于调整较多，估值处于近五年较低位置，安全边际较高，推荐美的集团、格力电器和海尔智家。

今年上半年家电行业的需求端、供应端、成本端以及物流等多方面均受到不同程度的影响，但整体业绩依然可圈可点。

整体业绩方面，今年一季度，家电板块实现营业收入3121.64亿元，同比增长7.14%；实现归母净利润198.67亿元，同比增加11.36%，环比增加2.84%。受去年同期疫情低基数影响，家电行业一季度收入和利润增速均实现小幅增长。尤其是白电板块，家电企业通过调整产品结构和提升产品价格的方式来缓解上游原材料价格的提升，收入和业绩实现双增长。白电板块一季度实现营业收入2145.82亿元，同比增加10.06%;实现归母净利润150.43亿元，同比增加15.28%，相较2020年一季度大幅提升了111.05%。

受消费环境以及上游原材料价格高位运行的影响，家电行业目前面临着成本端承压和需求低迷的问题，但目前该情况已有所改善。

从需求端上看，从年初至今政策端不断释放促进家电消费的利好，各地政府也相继发放消费券促进当地消费，同时房地产市场复苏，将带动家电行业需求改善。此次年中的线上大促“618”活动恰逢北京、上海地区的复工复产。据星图数据公布数据显示，618大促期间全网交易总额6959亿元人民币，其中家用电器全网销售额达879亿元，同比增长6.7%。此次“618”线上大促有效的刺激了家电终端消费，集中释放需求，迎来近期终端销售的小高峰。

从成本端上看，今年二季度初受地缘政治冲突加剧影响，上游原材料价格及海运价格持续高位运行，企业盈利能力承压。近几周部分原材料价格已环比下滑，自6月8日，DCE铁矿石期货价格已调整19%，SHFE螺纹钢期货价格调整13%，家电行业原材料价格下降趋势确定，将会降低制造成本，提升净利率水平，利润端弹性变大。

渤海证券认为，自去年起，家电板块估值持续回落，目前估值已位于行业历史估值底部，低估值的底仓配置价值优势凸显。随着疫情的缓和，上游原材料价格和终端销售的边际改善，尤其现在天气气温已经逐渐升高，是传统白电销售的旺季，有望助推行业加速走出情绪底部，迎来估值修复行情。

银河证券认为，受部分地区疫情影响，近期空调零售端表现较为弱势，后续零售端表现将传导至企业端，6月份空调内销出货端可能会出现明显下滑。外销由于海外需求的减弱、去年同期高基数影响面临一定的下滑压力。近期原材料价格压力趋缓，叠加厂商持续对产品进行提价，行业盈利改善预期有望延续。白电龙头由于调整较多，估值处于近五年较低位置，安全边际较高，推荐美的集团、格力电器和海尔智家。

相关概念股：

格力电器(000651.SZ)：家电行业龙头，家用空调产销量自1995年起连续22年位居中国空调行业第一，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机等产品。

美的集团(000333.SZ)：白电供应商龙头，全球市场份额位居全球家电行业第二。

亿田智能(300911.SZ)：公司专业从事集成灶等现代新型厨房电器产品的研发、生产和销售，是国内较早以自主品牌生产和销售侧吸下排式集成灶的企业之一。

老板电器(002508.SZ)：国内厨电龙头之一，定位高端市场，吸油烟机连续三年蝉联全球吸油烟机自有品牌市场份额第一，烟、灶市场占有率分别为27%、24%。

苏泊尔(002032.SZ)：公司是国内炊具行业龙头企业之一，压力锅连续多年位居全国市场同类产品销量第一名。