中信建投：予中银航空租赁(02588)“增持”评级 目标价72.5港元

智通财经APP获悉，中信建投发布研究报告称，予中银航空租赁(02588)“增持”评级，预计2022/23/24净利润为1.69/7.35/7.61亿美元，目标价72.5港元。公司7月3日公布盈利预警，对在俄飞机进行减值拨备，预计2022年中报为税后净亏损3.1-3.3亿美元。疫情后周期，业务将迎来三大利好：1)全球航空明显恢复，飞机需求增多;2)飞机年限接近更新周期，换机带来的需求增多;3)航空公司资产负债表仍然承压，对租赁的需求增加。

报告中称，疫情后下游航空产业复苏趋势明确，公司订单量明显增加。随着各国管制政策逐渐放开，多个国家解除边境限制，国际航班业务迎来显著的提升，下游复苏有望改善机队的租金回款情况，BOCA回款率从2020年94%提升至97%，且2021年业绩已经展现金融资产的减值回拨(792万美元)，该行预计此趋势将持续。此外，继续保持机队的稳健增长，22Q1交付了7架飞机，并承诺购买13架新飞机，签署22份租赁承诺，订单包括110架飞机，较2021年底增加6架。