直击调研 | 望变电气(603191.SH)：现有10万吨取向硅钢生产线 输配电设备在手订单稳定增长

智通财经APP获悉，7月9日，望变电气(603191.SH)在接受现场调研时表示，公司现有 10 万吨取向硅钢生产线，其高牌号取向硅钢占比约为 10%；八万吨新材料项目生产线为全 HIB 投料，旨在生产 085 及以上牌号的高牌号取向硅钢；公司想蓄力于高牌号取向硅钢的研发和生产，目前普通取向硅钢没有扩产计划；公司表示取向硅钢铁损略高于非晶带材，但其加工性能、磁感和可回收性均优于非晶带材，未来 3-5 年，取向硅钢被取代的可能性不大。公司的输配电设备在手订单都是超过一个月到两个月的加工的量，历年均呈现一个稳定增长的水平。

公司现有 10 万吨取向硅钢生产线 蓄力于高牌号取向硅钢的研发和生产

据望变电气介绍，公司从 1994 年成立以来，专注于输配电及控制设备的制造和生产。该设备主要原材料之一取向硅钢严重依赖于上游供应商的提供，由于 2008 年取向硅钢原材料价格上涨至历史新高 4 万/吨，原材料的大幅上涨致使公司实际经营受到了史无前例的挑战，自此，公司领导便开始萌生产业链向上游延伸的想法。

经过前期大量调研，公司于 2015 年股东大会审议通过硅钢第一期、第二期建设计划，该投资于 2017 年第一次投产，为建设一体化产业链奠定了良好的开端。2020 年，公司建成年产 10 万吨取向硅钢生产线，达产后，外销部分基本处于产销平衡状态，自用占比约为总产量的 10%。

公司在现场调研提到，公司现有 10 万吨取向硅钢生产线，其高牌号取向硅钢占比约为 10%。八万吨新材料项目生产线为全 HIB 投料，旨在生产 085 及以上牌号的高牌号取向硅钢，属于现有硅钢生产线的扩展和升级。

关于产能方面的问题，公司表示想蓄力于高牌号取向硅钢的研发和生产，目前普通取向硅钢没有扩产计划，但也不存在产能过剩。

普通取向硅钢未来 3-5 年会保持稳定的市场需求，主要体现在两个方面，一是针对于国内市场，CGO 主要应用于大型变压器中，对于其他客户包括新能源，客户一般是企业或者招标方根据实际需求来制定产品标准，考虑到投资成本、运行成本等经济指标，一般会倾向于使用 CGO。

二是放眼全球市场，中国相比于其他国家在能效等级这个环节上还是遥遥领先的，所以从全球市场布局，CGO 未来还是有足够稳定的市场，并不会出现产能过剩或被淘汰。综上所述，无论是从国内市场还是国际市场来看，CGO 未来还是会有一个持续的相对稳定的市场。

关于取向硅钢原料供应方面，公司表示，华菱涟源为公司取向硅钢原料卷主要供应商之一，公司与华菱有良好的合作基础，且 HIB 为双方共同研发成果，因此在原料供应上存在一定的保障。取向硅钢原料卷的定价基本参照宝武的价格走势，公司采取的是每月定价模式，取向硅钢的价格传导较为顺畅，一般传导时间为一个月。

对于HIB 价格后市走势，公司表示，2022 年三季度应该会维持一个稳定的态势，四季度若国际形势继续恶化，取消日、韩关税等政策若出台，取向硅钢价格会呈现较大的波动，四季末价格走势也会相继下降。

有投资者问及未来取向硅钢市场是否会被非晶带材取代，公司表示，非晶带材的优势是铁损低，只有 0.2~0.4w/kg, 但其劣势也较为明显，其一是加工性能较差，其二是磁感低，其三是不具可回收性。取向硅钢铁损略高于非晶带材，但其加工性能、磁感和可回收性均优于非晶带材，未来 3-5 年，取向硅钢被取代的可能性不大。

输配电设备在手订单稳定增长

公司在现场调研透露，公司的输配电设备在手订单都是超过一个月到两个月的加工的量，历年均呈现一个稳定增长的水平。

在谈及输配电设备板块的竞争优势时，公司称，在输配电设备板块，公司的竞争优势包括交货周期短、质量有保障、市场优势及配送优势(自有车队进行产品的配送)等。

对于输配电设备未来的市场需求展望，公司表示，输配电设备的需求跟社会总用电量息息相关。在“双碳”经济的影响下，国内电网改造带动能效产品的需求急剧增长，再加上特高压建设、风电、光伏、储能、充电桩建设、高铁、轨道交通建设、数据中心等新兴产业和新能源产业的建设，将进一步拉动输配电设备的需求。