概念追踪 | 今年第三次游戏版号获批 游戏出海或将成为中国游戏厂商未来增长主要引擎(附概念股)

智通财经APP获悉，7月12日，国家新闻出版署公布2022年7月份国产网络游戏审批信息，包括中青宝(300052.SZ)、游族网络(002174.SZ)、创梦天地(01119)等公司出版的共计67款游戏获批。西部证券认为，在国内游戏行业市场景气度尚低且竞争加剧，且海外游戏市场空间广阔的背景下，游戏出海将是中国游戏厂商未来的增长主要引擎。根据Statista预计，至2025年全球移动游戏市场规模将达1606亿美元，对应2020-2025年复合增长率11%。因此，本地化能力、发行能力以及产品能力将会成为游戏厂商出海的核心竞争力。

本次是今年第三批国产游戏版号获批，从数量看，审核的产品数量有所增加，从此前第一、二轮的45、60个增加至67个，其中大部分是移动游戏。据游戏产业机构GameLook统计，自2018年开始版号总量已连续四年递减。与2020年发放1405个游戏版号相比，2021年的版号总量减少了46.26%。截至目前，2022年包括本批在内的三批共172个游戏版号获批。

2021年，新修订的《未成年人保护法》正式实施，监管趋严叠加长达8月的版号寒冬下，国内游戏市场增速明显放缓，根据中国音数协游戏工委与中国游戏产业研究院共同发布的《2021年中国游戏产业报告》显示，2021年，中国游戏市场实际销售收入同比仅增长6.4%。此外，中国游戏用户规模同比增长也仅有0.22%，游戏人口的红利趋向于饱和。

在国内增长放缓的情况下，游戏企业早已将目光放到海外市场。数据显示，从近五年的平均增长幅度看，我国游戏出海份额呈现稳定上升的态势，出海游戏在用户下载量、使用时长和用户付费三个方面均保持较好的增长。

7月11日，据Sensor Tower商店情报平台显示，2022年6月中国手游发行商在全球 App Store 和 Google Play 的收入排名中，共38个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金超过20亿美元，占全球TOP100手游发行商收入近40%。

SensorTower公布2022年5月中国手游发行商在全球App Store和Google Play的收入排名。中国手游发行商收入前3名为腾讯、网易和米哈游。2022年5月共40家中国厂商入围全球发行商收入榜TOP100，合计收入近23亿美元，占全球TOP100手游发行商收入43%。榜单之外，入围全球收入TOP100的中国手游发行商还包括哔哩哔哩、游族网络、英雄游戏等共40家厂商。

值得注意的是，今年一季度，腾讯游戏业务在国内营收下滑的情况下，在国际市场上的收入则同比增长了4%至106亿元。6月由网易、暴雪联合出品的旗舰级手游产品《暗黑破坏神：不朽》的预估流水达到了3.5亿元以上。在一季度财报电话会上，网易CEO丁磊表示，网易高度重视海外市场和海外游戏开发。目前，网易游戏海外市场营收占比达10%以上。未来，希望海外市场占比能达到40%-50%。

A股游戏巨头三七互娱一季报显示，报告期内，公司营收40.89亿元，同比增加7.11%，净利润为7.60亿元，同比上升550.80%。此外，公司面向全球市场发行的《斗罗大陆：魂师对决》《Puzzles & Survival》《叫我大掌 柜》《云上城之歌》等多款游戏表现优秀，报告期内公司海外市场营业收入超14亿元，同比增长超45%，公司海外营业收入占比不断提升。

整体看来，目前中国游戏出海已经取得阶段性突破，未来随着各大厂商系统化深耕出海市场，形成中国游戏的品牌力，海外游戏市场仍有可观渗透空间。

根据市场调研机构Newzoo此前发布的信息，预计2024年全球游戏市场规模将达2187亿美元，2021~2024年CAGR(复合年均增长率)为7.55%。2024年全球玩家数量将超33亿人。全球游戏市场玩家ARPU(收入与活跃用户的比值)将维持上升趋势。Newzoo方面的数据显示，2024年全球游戏市场ARPU预计为65.87美元，较2021年增长10.91%，2021~2024年CAGR为 3.51%。可见，从全球来看，游戏市场仍然在持续扩张之中。

光大证券认为，国内游戏行业进入存量市场，监管趋严，海外市场方兴未艾，自研能力强的全球化公司更能在出海市场取得主动权。游戏版号有望恢复常态化发放，推动游戏行业产品线进展加速，贡献业绩增量，继续关注新一批版号下发进展。

西部证券认为，在国内游戏行业市场景气度尚低且竞争加剧，且海外游戏市场空间广阔的背景下，游戏出海将是中国游戏厂商未来的增长主要引擎。根据Statista预计，至2025年全球移动游戏市场规模将达1606亿美元，对应2020-2025年复合增长率11%。因此，本地化能力、发行能力以及产品能力将会成为游戏厂商出海的核心竞争力。推荐持续关注研发运营能力领先，并且通过设立海外工作室不断提升本地化能力的优秀厂商。

相关概念股：

腾讯控股(00700)：腾讯游戏利用对外投资开启了海外游戏研发的合作大门。腾讯海外重要的投资项目包括 Supercel1、Epic Games、动视暴雪、育碧等公司。除了像Supercell实现并表增厚公司业绩外，腾讯游戏通过对外投资打开研发合作大门，旗下两大重要产品《PUBG Mobile》IP来自于蓝洞，《使命召唤手游》IP 来自动视暴雪，并分别联合腾讯旗下光子工作室群、天美工作室群进行开发。

网易-S(09999)：网易游戏则利用投资+头部厂商合作+设立工作室的模式开启海外市场。网易在海外开展的投资标的涵盖了海外知名 3A 厂商如Bungie，也有海外资深游戏制作人所建立的工作室。网易的海外投资体系关注拥有差异化特色的厂商进行投资，例如互动叙事类的游戏厂商 Quantic Dream、艺术风格别具一格的日本草蜢工作室等。

三七互娱(002555.SZ)：三七互娱是国内为数不多“研运一体”的游戏厂商，2021年，三七互娱研发投入为12.50亿元，同比增长12.37%。强大的研发能力可以为公司海外业务的发展提供稳定持续的精品产品;在发行端，“量子”“天机”等大数据系统已全面接入Facebook、谷歌等渠道，并持续优化，为三七互娱的精准高效发行立下赫赫战功。

完美世界(002624.SZ)：目前公司共拥有13个项目组、20余个具有独立开发能力的研发团队;在技术、美术、测评等方面为游戏开发提供平台支持，积累游戏出产经验，优化游戏产出流程。