直击调研 | 朗特智能(300916.SZ)：预计净利润增长20%或以上 汽车电子业务中Tier1的占比会偏高

智通财经APP获悉，7月11日，朗特智能(300916.SZ)在调研会上表示，目前公司与客户的合作模式主要有两种，一种是 Tier1 纯代工模式，另一种是 Tier2-OEM 模式。未来汽车电子业务中预计 Tier1 的占比会偏高。为了承接原有厂区中的智能家居及家电、消费类电子业务的生产，公司从 6 月开始转移到新厂，将原厂的生产空间腾出来给汽车电子业务使用，并逐步配备相关的生产资源，所以原厂可以支持几个亿的产值。此外，值得一提的是，公司制定了净利润增长率 20%、40%、60%的阶梯式目标，并表示相信只要全体同仁在未来几个月持续不断地付出不亚于任何人的努力，做到 100%的贡献，20%或以上的增长目标是具备可实现性的。

未来汽车电子业务中预计 Tier1 的占比会偏高

目前汽车电子业务还没有 ODM 模式。公司与客户的合作模式主要有两种，一种是 Tier1 纯代工模式，另一种是 Tier2-OEM 模式。未来汽车电子业务中预计 Tier1 的占比会偏高。

作为 Tier1 的角色，公司是基于相关工艺的工时进行定价的，所以价格不会受原材料价格波动的影响，但会根据市场的人力成本变动而调整。

作为 Tier2 的角色，公司做的控制器种类较多，无法准确计算哪些控制器一定会应用在同一辆车上，所以单车价值量无法准确衡量。公司在采购相关物料或者客户指定物料的时候都已经有指导价格，但是受到供应链供需情况的影响，价格仍然会有波动。由于这种价格波动是针对特别指定的材料和品牌，公司在材料的选择上并不一定有决定权，所以这部分的成本通常由客户承担。

针对Tier1 和 Tier2 模式的生产是否都是在同一条产线上进行，朗特智能回复称，通常汽车电子智能控制器在相关设计和选料上是定制的，但对于工序而言基本是通用的，不会特别涉及到特殊的生产资源。Tier1 和 Tier2 模式的生产这块业务以设备为主，实际上公司已针对相关客户进行了充分的资源配置。

离网照明产品目前在非洲市场增长非常迅速

据朗特智能介绍，离网照明产品是指离网太阳能照明系统。实际上在非洲印度等很多欠发达地区是没有电网的，即没有电力资源提供照明及娱乐等功能。离网照明即在没有电网的地区配备一个小型的太阳能板，这个太阳能板的功率为几瓦到几十瓦不等，大小为A3 纸或者 A4 纸到一平方米左右，同时提供一个几十到几百瓦的储能系统，白天太阳能通过太阳能板储存到储能系统，该储存系统有几个接口，一个是照明用接口，当房间需要照明时，点亮相关线路连接的灯泡即可。二是充电接口，可以给手机或用电电器充电。还有一个电压稍微上升的接口，大概 12 至 24V，主要是供给家里的小电器，如风扇、电视机、小冰箱，这就是离网储能照明的一个应用场景。

根据公司近两个月的在手订单看，离网照明产品的增速较为明显。之前公司的客户在印度和非洲均有该市场，过去两年印度由于疫情市场较为疲软，但目前在非洲市场增长非常迅速。这是因为当时公司的客户只是在几个特定的非洲国家设定分公司和销售渠道，随着客户在非洲具有一定的消费能力和消费预期的国家开拓市场，其增长非常明显。由于疫情，大家可能会担心非洲市场的购买力或付款能力，但由于客户的营销策略，很多产品都设计了分期付款模式，因此比较穷困的地区也有能力消费。

此外，离网照明业务，公司是 OEM 代工代料生产整套产品，客户可以在市场上直接面对消费者销售。原材料价格波动是由客户吸收的。公司在这块业务的优势主要有二，一是参与产品的过程优化，二是供应链的集成优势，对于相关的定制件或者客户的指定物料，公司可以通过供应链管理控制成本。这是一款有社会责任的产品，毛利率会偏低于公司其他的智能家居和智能家电的产品。今年公司做了精细化管理和生产效能的提升，预计毛利率会有所改善。

原厂可以支持汽车电子业务几个亿的产值

智能家居及家电、消费类电子业务今年的下游景气度方面，朗特智能介绍道，传统的智能家居及小家电、消费类电子业务，今年下游的消费预期和消费信心是明显不足的。由于部分客户可能去年备的库存未消耗完毕，另外受战争、疫情及通货膨胀的影响，整个市场的消费欲望不足。从客户端的信息和我们的订单情况看，原有传统产品的订单需求尚未回暖，但是在智能控制器消费电子业务中电子烟 PCBA 的增长是较为明显的，至于它的增长是否能填补原有消费类电子业务的下滑，这尚不能确定。

公司希望能够获得客户更多的份额，并期待不远的将来合作模式可从 OEM 代工逐步转为 ODM 模式。汽车电子业务未来的业绩取决于客户自身增长，目前公司与客户的合作是稳定的，采购比例也维持一定的水平。其次，公司也希望未来能参与客户更多的项目，提高单个产品的价值量，进而提升汽车电子业务的业绩。

目前公司在深圳已经有两个生产基地，为了承接原有厂区中的智能家居及家电、消费类电子业务的生产，公司从 6 月开始转移到新厂，将原厂的生产空间腾出来给汽车电子业务使用，并逐步配备相关的生产资源，所以原厂可以支持几个亿的产值。

20%或以上的净利润增长目标是具备可实现性的

谈及投资者感兴趣的”公司是怎么进入关键汽车客户产业链的？“这一问题，朗特智能表示，公司在 2013 年就获得汽车行业体系的相关认证，在2013 至 2015 年间，公司持续以 Tier2 的角色参与了汽车产业链的一些业务，在这个过程中我们一直在锻炼自己的品控能力和过程供应能力。公司与汽车电子的主要客户是从 2016 年开始接触的，由于客户的产品有较多电子控制器的部分需要委外，在这种情况下，公司通过了客户的资质审核，并开始了稳定的供应关系。

关于如何看待智能控制器行业的竞争格局，朗特智能表示，公司的相关技术是围绕特定产品的加热、马达控制以及电源供应或管理展开的，所以它本身的产品面会相对窄一些。其次，对于智能控制器市场而言，它的市场规模是非常庞大的，没有任何一家企业可以吃透所有的产品门类，所以聚焦于特定的产品品类是一个好的市场机会。此外，公司跟同行友商的竞争并不是呈现白热化的。公司主要专注于小家电或智能家居品类，而同行友商是大家电和电动工具类，产品品类上没有很明显的重叠，在这种情况下，公司在市场上是相互填补的关系。

值得一提的是，公司制定了净利润增长率 20%、40%、60%的阶梯式目标。完成目标是有压力的，但公司相信只要全体同仁在未来几个月持续不断地付出不亚于任何人的努力，做到 100%的贡献，20%或以上的增长目标是具备可实现性的。