直击调研 | 康冠科技(001308.SZ)：芯片断供缓解 智能交互平板出货量较去年同期较高增长

智通财经APP获悉，近日，康冠科技(001308.SZ)在接受机构调研时表示，今年上半年智能交互平板和智能电视这两项主要业务的毛利率水平有比较大的改善是因为去年同期原材料面板价格上涨，而今年上半年是下跌的，另外，今年芯片断供的情况得到缓解且大尺寸类的智能电视出货得到明显提升。海外品牌主要是通过ODM方式与国内生产企业合作，公司在背光、模组、主板、触摸框等技术上都有储备，并且以专业做ODM服务为主，所以会有一定的竞争优势。

对于刚刚公布半年报的业绩预告表现，公司表示今年上半年智能交互平板和智能电视这两项主要业务的毛利率水平，与去年同期相比都有比较大的改善，原因有以下几个方面：一、主要原材料面板价格在今年上半年是处于下跌的趋势，而去年同期是上涨的，毛利有较大改善;二、智能交互业务量增长，同时去年上半年由于芯片缺货，导致智能交互平板的出货量受到限制，而今年芯片供货已得到缓解，所以智能交互平板的出货量较去年同期相比有比较高的增长;三、智能电视的大尺寸类的出货占比有明显的提升，而大尺寸智能电视的毛利率相较于小尺寸更高。除了主营业务增长之外，公司净利润的大幅增长还受到人民币贬值、政府补助增长等多重积极因素的影响。

下半年面板价格暂无反转可能 但持续下跌空间已不大

在面板价格方面，公司表示，去年Q3的面板价格是呈现一个大幅下跌的过程，客户下单比较谨慎，而今年下半年，面板价格暂时看还没有反转可能，但持续下跌的空间已经不大，再加上下半年是行业的旺季，所以客户下单的积极性会稍微高一点。尤其是智能交互平板产品，海外需求每年有可以预见的30%左右的增速。海外交互智能平板ODM业务有淡、旺季的划分，上半年淡一点，下半年好一点，但是不会像国内这样主要集中在Q3或者暑假。

运动镜和移动屏有做成大单品的机会

公司表示公司自有品牌和ODM这两块业务都是未来的发展方向。但在产品类别和市场定位上有所区分。公司有智能交互平板和智能电视以及创新类显示产品三大类业务，在这些业务中，根据交互平板在下游的应用，分为教育平板市场和会议平板市场，在教育平板市场和智能电视业务中，我们不做品牌的推广，只侧重于研发设计和生产制造，客户负责销售环节，通过这样的方式和客户深度绑定，共同推动业务增长。在会议平板市场和创新类显示产品业务中，未来计划用自有品牌和ODM业务模式去开拓市场。

公司的创新显示产品主要有运动镜、移动屏、双面电视、美妆镜等等。公司表示，目前运动镜和移动屏这两个产品市场反馈很好，有做成大单品的机会，其它创新类显示产品还处于市场培育阶段。

汇率影响相抵 为TOP10客户提供差异化服务

在汇率波动影响方面，公司表示产品80%左右销往海外，而原材料有55%左右也来自海外，所以汇率波动对公司的影响一部分是相抵的，同时公司还会做一些汇率套保业务来减少汇兑风险。一般来说，人民币贬值对公司的业绩有正面影响。 ;

供应的份额超过客户采购额50%的客户占比不到一半，所以后面还有很多提升空间。海外品牌相对倾向于在国内找代工企业，我们有比较强的差异化服务能力，在智能交互平板领域，我们的产业链相对更加深入，模组、主板、电源、触摸框等均由我们自主生产制造，我们深入整个产业链为TOP10客户提供差异化服务，与客户形成互补，未来我们也将努力提升在客户中的供货比例。

中国、欧洲、北美电视机的平均尺寸达到了60寸左右，而我们重点服务的新兴市场国家，目前的平均尺寸不到40寸，与成熟大市场相比还有很大提升空间。

专业做ODM服务有竞争优势

会议类智能交互平板大约从2015年开始萌芽，起步较晚，现在市场还处于宣传教育阶段，行业渗透率较低。最近两年因为疫情、通胀、俄乌战争的原因，全行业增加速度20%左右。

目前智能交互平板以65、75、86、98寸几个尺寸为主，国内面板的供应占全球比例的70%左右，其中大尺寸的65、75在G10.5线上是最经济切割，G10.5线全部都在国内，同时国内在智能交互平板的产业中发展最早，所以海外品牌都是通过ODM方式与国内生产企业合作，海外品牌主要以市场开拓为主。我们因为在背光、模组、主板、触摸框等技术上都有储备，并且以专业做ODM服务为主，所以会有一定的竞争优势。