重仓股面貌依旧！“成长系老将”邬传雁 处变不惊 强调企业长期价值创造能力

智通财经APP获悉，7月18日，“成长系老将”泓德基金邬传雁在管基金披露二季报。梳理季报显示，二季度，邬传雁旗下多只基金重仓股“面貌依旧”，仅对个股和净值比例进行调整，加仓了地产、传媒股。对此，他在季报中表示：“二季度，市场风格正朝着长期增长逻辑缓慢演变”。

邬传雁指出，投资决策是基于对企业长期价值创造能力的投资分析框架，重新检视持仓和关注的公司，因此，在此基础上保持了现有股票配置比例和组合的相对稳定性。他解释道：“我们对股票市场内在价值创造规律的理解，还有对企业的价值创造在面对突发事件、重大事件冲击时的规律尽可能深入的研究，这是我们在投资决策中能够得出令人信服的判断的前提”。

他认为，决定企业长期投资价值的根本因素并不是它在当下能够获取多少价值，而是它日积月累所形成的价值创造能力，这是一种动态能力。相比较而言，获取价值的能力，更像是一种静态能力，源于企业现有的竞争优势。

因此，他表示，在投资中只要把握住企业动态的价值创造能力没有出现停滞或退化，现有的价值获取能力或许不是考察的重点。相反，脱离了长期价值创造能力的评价标准，孤立地去观察企业中短期价值获取能力，或者股票中短期的增值空间，而不在意这种能力形成的原因，会将投资置于较大的风险境地。

数据显示，邬传雁管理6只基金最新规模合计226.08亿元，较一季度末增加13.38亿元，其任职期间最佳回报率诞生于泓德远见回报混合，为150.61%。从收益表现来看，邬传雁在管产品3个月以来回报率达7.23%，较同期沪深300高出4.2个百分点，今年以来表现跑输沪深300。

从股票仓位来看，二季度末，邬传雁管理的多只产品仓位较一季度末有所提升。如泓徳致远混合股票仓位增加3.65个百分点至49.84%，此外，泓德卓远混合、泓德远见回报混合、泓德丰润三年持有期混合等股票仓位均略有提升，保持九成以上高位运作。

具体到单个基金，以泓德远见回报混合为例，截至二季度末，该基金总规模26.27亿元，总份额为14.45亿份，净资产变动率为-1.67%。截至6月30日，该基金份额净值为1.8177元，基金份额净值增长率为7.21%，同期业绩比较基准收益率为5.02%。

近一年以来，邬传雁的产品净值遭受显著压力。截至7月19日，泓德远见回报混合过去一年净值跌幅达22.22%，跑输同期沪深300指数超7个百分点。

尽管如此，该基金前十大重仓个股仍未发生变化，仅调整了持股数和净值比例，如增持万科A133万股，占净值比提升1.66个百分点至8.64%，成为第一大重仓股，增持了卓胜微27.03万股，此外，对恒瑞医药、光线传媒、海天味业、豪迈科技等均有所减持。

泓德远见回报混合前十大重仓股分别为：万科A(000002.SZ)、恒瑞医药(600276.SH)、光线传媒(00276.SH)、隆基绿能(601012.SH)、广联达(002410.SZ)、视源股份(002841.SZ)、柏楚电子(688168.SH)、豪迈科技(002595.SZ)、海天味业(603288.SH)、卓胜微(300782.SZ)，均为邬传雁长期以来鉴定持有的股票。