为了缓解通胀 美国默许美元升值

智通财经APP注意到，本月美元汇率飙升至数十年来的最高水平，这似乎得到了美国政府的默认，官方对美元汇率几乎没有任何约束，这与过去的情况明显不同。

美国财政部长耶伦和美联储主席鲍威尔等关键决策者出席的国会听证会上，几乎没有人提及美元的升势，即便美元兑日元触及1998年以来的最高水平，兑欧元则创下2002年以来的最高水平。

相比之下，过去美元升值的几次刺激了议员们的行动，比如2013年两党推动一项汇率监管法案，以及当时政府的抗议言论——最著名的一次是前总统特朗普要求美联储帮助压低汇率。

美国通胀率创下了超过一代人以来的最高水平，这一次的情况有所不同。尽管经济学家认为，汇率升值对控制消费价格的作用有限，但政策制定者在很大程度上支持强势美元。这种情况可能会持续到美国经济好转。

白宫经济顾问委员会成员Jared Bernstein 7月18日表示，"这肯定是我们和总统谈论的话题——他对美元非常感兴趣。"“当你担心通胀压力时，美元走强会降低进口商品的价格，从而帮助美国。”

美国的货币政策由财政部负责，耶伦在讲话中没有像拜登政府的一些人那样明确。但与她在美联储的长期职业生涯相比，她在美元问题上引起了明显不同的共鸣。

在担任美联储领导职务(包括主席)期间，耶伦倾向于强调美元走强对美国经济增长的不利影响，以及美元走弱对美国经济增长的有利影响。去年就任财长时，她没有采取前任Robert Rubin在上世纪90年代倡导的“强势美元政策”。Rubin的许多继任者都重申了这一政策，但都获得了不同程度的支持。

耶伦5月18日表示，随着美国加息刺激资本流向美元，“美元升值是可以理解的”。本月早些时候，她解释说:“在某种程度上，这是收紧货币政策的一部分。”

鲍威尔的观点

7月11日，商务部长雷蒙多(Gina Raimondo)表示，“我不担心美元的强势”，强调“通货膨胀是我们面临的挑战”。

鲍威尔6月22日对国会表示，汇率是加息影响经济的三个渠道之一。鲍威尔表示，另外两个因素是资产价格(如股市下跌)和对利息敏感的支出(包括汽车支出)。

同时，他也认为这种影响是有限的。

鲍威尔6月29日在葡萄牙举行的一次经济会议上表示，“美元一直走强，这可能会抑制通胀，但幅度非常小。”

经济学家的观点

民间经济学家一致认为，美元上涨对经济的影响很小，至少在通胀率超过9%的时候是这样。彭博估计，自2021年年中以来的美元升值仅使美联储青睐的通胀指标下降了0.1个百分点。

预计将于明年达到的峰值效应仍将仅为0.2个百分点左右。美联储偏爱的个人消费支出价格指数目前为6.3%，接近上世纪80年代初以来的最高水平。

彭博美国首席经济学家Anna Wong表示，“过去一年美元的升值是否降低了美联储加息的必要性?”“事实证明，并非如此。相对于美联储通胀问题的严重程度，通缩效应太小了，缓解措施来得太晚了。”

安永会计师事务所首席经济学家Gregory Daco表示，近几个月来，随着美元升值，进口价格增长有所放缓，但这并不一定意味着消费者价格的影响会那么大。

进口价格通胀率稳定在高位

Daco表示，在当前环境下，“美元走强虽然是好事，但从通胀角度来看，还不足以改变游戏规则。”“但它确实在一定程度上影响了出口前景。”

就目前而言，这可能很难察觉。在最新的月度报告中，美国贸易逆差收窄至年内最低水平，反映出商品和服务出口的回升。

美国银行美国经济主管Michael Gapen表示:“这对经济增长的拖累很小。”

如果经济陷入衰退，美国政府的考量可能会改变。野村控股全球市场研究主管Rob Subbaraman表示，全球经济低迷刺激了美元避险需求，这可能会带来特别大的问题。

"风险在于，如果美元保持强势，将开始弊大于利，" Subbaraman称。这“可能会加剧美国的担忧，即美元作为世界储备货币的角色可能不再符合美国经济的最佳利益。”