煤炭2022年中期策略：煤价中枢高位 把握时段性和结构性机会

智通财经APP获悉，国信证券发布煤炭2022年中期投资策略称，展望下半年，国内供给维持高位，需求边际改善，该行认为煤炭价格中枢环比回落，但在全球能源供需紧平衡格局下，仍维持相对高位，首次覆盖给予行业“超配”评级。从节奏上看，该行预计煤价或在迎峰度夏后有所回落，随着冬季储煤需求来临，煤价或将回升，全年维持相对高位。

建议布局三条主线，一是长协煤占比高的动力煤公司，建议关注中国神华(601088.SH)、陕西煤业(601225.SH)、中煤能源(601898.SH)。二是优质的主焦煤公司，建议关注山西焦煤(000983.SZ)、平煤股份(601666.SH)、盘江股份(600395.SH)。三是转型新能源的相关公司，建议关注发展钠离子电池等新能源产业的华阳股份(600348.SH)、布局氢能产业的美锦能源(000723.SZ)。

国信证券预测，需求有望复苏，产能建设加快。1)碳中和与能源安全成为煤炭行业的双重要求。一方面碳中和目标限制煤炭产能扩张;另一方面能源安全需要煤炭进行托底保障。

2)煤矿新产能与智能化建设将加快。2022年1-6月行业投资增速加快，同比增长36.5%。国家正在推进煤炭储备能力建设，投资增速或将维持高位，智能化将成为新的投资方向。

3)化工用煤量或维持高位，将支撑化工煤价格。如果油价一直处于相对高位，随着现代煤化工项目产能的增加，将对煤化工用煤形成支撑。

4)2022年下半年煤炭消费呈现恢复性增长。该行预测下半年煤炭消费增速转正，全年消费增速为2.2%，达到43.6亿吨，需求增长约0.9亿吨。

5)海外能源价格的波动性加大。预计今年冬季供暖季，气候以及突发事件等影响，海外能源价格的波动性加大，国内能源价格或仍有支撑。

风险提示：海内外疫情的反复;煤炭产能大量释放;新能源对煤炭替代;煤矿安全事故影响。