直击调研 | 铁建重工(688425.SH)：受益于国家产业政策 上半年新签合同/中标订单同比增长33.24%

智通财经APP获悉，7月22日，铁建重工(688425.SH)在电话会议中表示，公司生产的不同直径、不同掘进方向的隧道掘进机可以满足抽水蓄能电站的各类洞、井开挖；公司2022年上半年新签合同/中标订单较去年同期增长33.24%，很大程度上得益于国家产业政策提供的良好市场机遇。2022年国家把稳增长放在更加突出的位置，一批具备条件的重大项目陆续开工，工程机械行业迎来了新的发展机遇；TBM是“少人化、机械化、标准化、智能化”发展方向的代表性技术与装备，预计未来TBM施工将成为抽水蓄能电站建设的主流解决方案。TBM一直是公司的优势产品，市场占有率将近70%；公司目前在手订单饱满，基本所有盾构机工位均投入使用。

隧道掘进机在抽水蓄能领域的应用情况

据铁建重工介绍，公司生产的不同直径、不同掘进方向的隧道掘进机可以满足抽水蓄能电站的各类洞、井开挖，其中9m开挖级别的大直径TBM，可用于交通洞、通风洞兼安全洞、尾水洞开挖等;6-8m开挖级别的斜井TBM，可用于引水斜井的开挖，比如平江斜井可变径TBM;3.5m或3.6m开挖级别的小直径小转弯TBM，可用于排水洞及勘探洞等;竖井掘进机，可用于排风竖井或引水竖井的开挖等等。

目前应用于抽水蓄能项目的TBM产品定制化程度比较高，小部分工法相近的能重复利用。

得益于国家产业政策提供的良好市场机遇 上半年新签合同/中标订单较去年同期增长33.24%

对于公司上半年新签合同/中标情况增速较快的原因，铁建重工表示，公司2022年上半年新签合同/中标订单较去年同期增长33.24%，很大程度上得益于国家产业政策提供的良好市场机遇。2022年，国家把稳增长放在更加突出的位置，一批具备条件的重大项目陆续开工，工程机械行业迎来了新的发展机遇。党中央、国务院高度重视交通基础设施建设，从去年中央经济工作会议提出的“适度超前开展基础设施投资”到今年的“全面加强基础设施建设”“应开尽开”“能开快开”，围绕“6轴7廊8通道”加强战略骨干通道建设，精准补齐国家综合立体交通网短板，更加明确了当前加强基建投资的重要意义。

传统隧道掘进机方面，高原铁路、深地空间实验室、跨海隧道等在内的一批国家战略性工程、超级工程已经或将陆续开工建设，其工程施工环境复杂性在世界范围内尚无先例，产生了一系列新的技术难题与挑战，给铁建重工这样科研攻关能力强的企业带来新机遇。水利市场方面，数据显示，2022年1-6月，全国完成水利建设投资4,449亿元，比去年同期增加了1,659亿元，增幅达到60%。第二季度累计完成投资3,372亿元，是第一季度完成投资的三倍。水利市场投资的大幅增长拉动铁建重工8-9米级以上大直径盾构机的需求。

抽水蓄能市场方面，目前地下开挖作业面临人员紧缺(一线人员中老年化严重)，炸药管控严格，环保要求进一步提高等一系列问题，TBM是“少人化、机械化、标准化、智能化”发展方向的代表性技术与装备，预计未来TBM施工将成为抽水蓄能电站建设的主流解决方案。TBM一直是铁建重工的优势产品，市场占有率将近70%。都市圈建设方面，粤港澳大湾区、长三角、川渝双城建设等区域，市场机会明显增加，2022年上半年公司在广发城际、深惠城际、穗莞深城际、深大城际、汕头广澳港区铁路、海珠湾隧道、上海轨道交通市域线机场联络线等重大工程项目取得突出业绩。

海外市场方面，公司积极拓展海外业务，不断健全海外经营网络布局及模式，全面推进属地化经营。公司目前已全面完成了海外服务、经营、渠道布局，海外业务销售已实现包括硬岩TBM、土压泥水盾构机、凿岩台车等15种产品。2022年1-6月，海外业务实现新签合同额9.03亿元，较去年同期增长126.25%，在意大利、智利、斯里兰卡、印度、土耳其、几内亚、塞尔维亚等多国斩获新签订单。

隧道掘进机通常情况下制造周期约为3-6个月 目前在手订单饱满

投资者关心公司产品交付周期情况，对此，铁建重工称，隧道掘进机产品按不同直径，通常情况下制造周期约为3-6个月，当年新签合同营业收入的转化率约为20%;特种装备产品制造周期约为1-3个月，当年新签合同营业收入的转化率约为60%-70%;新型轨道交通产品当年新签合同营业收入的转化率约为40%-50%。

另外，公司目前在手订单饱满，基本所有盾构机工位均投入使用，部分非关键零部件委托外协加工处理。生产部门提前编制生产计划、合理加强人员投入、有序安排工序衔接，确保设备高效生产，产品按时、高质量产出。